“工业大米”也卖不动了？产能过剩“挤压”利润，聚合顺上半年净利暴跌43%，库存却涨超41%

8月13日晚间，聚合顺（605166）发布2026年半年报，上半年公司实现营业收入26.49亿元，同比下降12.58%；归属于上市公司股东的净利润6300.1万元，同比下降43.05%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6217.68万元，同比下降42.73%。

对于业绩大幅下滑的原因，聚合顺解释称，主要系在行业深陷产能集中释放导致严重供过于求的态势下，下游行业需求疲软的压力之下，行业利润被严重挤压，全行业普遍进入亏损状态。行业整体开机率下降，中下游库存大幅度累积，去库压力陡增。传统优势的民用纤维级切片受国内消费放缓和出口节奏放缓双重影响，同比增速显著下滑，采购支撑力也显著减弱。

资料显示，聚合顺新材料股份有限公司是一家集尼龙新材料研发、生产和销售于一体的浙江省级和国家级高新技术企业，同时为国家级专精特新“小巨人”企业。公司主营产品通常为白色颗粒切片，物理形态似大米，行业内俗称“工业大米”。产品主要覆盖尼龙纤维、工程塑料、薄膜三大下游应用领域。

数据显示，公司上半年尼龙切片累计产量24.44万吨，同比减少18.32%；累计销量24.32万吨，同比减少17.05%。

从分产品收入看，构成公司营收主体的尼龙纤维级切片实现收入15.93亿元，占总营收的60.16%，但同比下滑明显。而代表公司高端化转型方向的工程塑料级切片和薄膜级切片，尽管收入占比提升至34.38%和3.81%，但绝对规模依然较小，难以对冲核心业务的萎缩。

尽管净利润暴跌，经营活动产生的现金流量净额却同比大增30.59%至1.5亿元，公司解释为“购买商品、接受劳务支付的现金减少所致”。

财报中两个数据尤为扎眼。一是应收账款激增，回款风险不容忽视。 截至2026年6月30日，公司应收账款账面价值达1.46亿元，较上年末的9498万元暴增54.23%。公司解释为“主要系本期末应收客户货款金额较上年期末有所增加所致”。

二是存货高企。 报告期末存货账面价值4.6亿元，较上年末的4.09亿元有所增加，其中库存商品从2.06亿元骤增至2.92亿元，增幅高达41.7%，且公司计提了425万元的存货跌价准备。在需求疲软的大环境下，高达4.6亿元的存货构成巨大的减值压力。若下半年原料己内酰胺价格继续走弱，高价库存将直接侵蚀毛利。

来源：读创财经