上市后业绩仍下滑，游客减少营收降低，陕西旅游上半年净利同比降四成，股价年内跌一半

深圳商报·读创客户端记者 李薇

8月13日，陕西旅游（603402）披露半年报，公司上半年实现营业收入4.19亿元，同比下滑18.85%；归母净利润1.25亿元，同比下滑39.01%；扣非归母净利润1.19亿元，同比下滑41.73%。经营活动产生的现金流量净额2.27亿元，同比减少24.92%。

报告期内，受区域性市场变化、旅游消费结构分化、市场竞争格局调整及游客需求升级等因素影响，公司部分产品经营表现有所波动和一定下滑。

半年报显示，报告期内该公司营业收入同比减少18.85%，主要系报告期内公司游客接待量减少。报告期内财务费用同比减少42.22%，主要系本期银行手续费减少、利息收入增加综合所致。同期经营活动产生的现金流量净额同比减少24.92%，主要系收入减少所致。

陕西旅游于在2026年1月6日正式上市，公司业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体，依托华清宫、华山等优质旅游资源，充分发挥旅游资源整合优势、专业化运营管理优势、旅游产品创新优势，为游客提供高品质的旅游产品及服务体验。

据招股书显示，2022年-2024年，陕西旅游实现的营业收入分别为2.32亿元、10.88亿元、12.63亿元，净利润分别为-1.03亿元、5.30亿元、6.22亿元。

可以看到，在2022年-2024年，陕西旅游的业绩实现了大幅上涨，净利润在2023年更是扭亏为盈。

然而，进入到2025年，陕西旅游的业绩却出现了明显的“退步”。2025年，公司实现营业总收入10.3亿元，同比下降18.45%；归母净利润3.84亿元，同比下降24.91%；扣非净利润3.83亿元，同比下降23.79%；经营活动产生的现金流量净额为5.15亿元，同比下降22.38%。尽管全年业绩不佳，但该公司仍推出大手笔分红计划。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股转3股，派现20元（含税）。

旅游演艺业务是陕西旅游的核心收入来源之一。2022年-2024年及2025年1-6月，陕西旅游的旅游演艺业务收入占主营业务收入的比例分别为36.22%、55.74%、58.89%和60.21%，占比持续上升。其中，陕西旅游《长恨歌》演艺占旅游演艺业务收入的比例一直为九成以上，近年占主营业务收入的比例也突破了“半壁江山”。

然而令人担忧的是，在公司收入半数依赖演艺节目的情况下，公司《长恨歌》《12·12西安事变》等演出的上座率却在2025年遭遇大幅下滑。

2026年一季报显示，该公司一季度实现营业收入1.65亿元，同比下滑21.47%；归母净利润4117.96万元，同比下滑44.57%；扣非归母净利润3893.06万元，同比下滑47.16%。

在二级市场上，截至8月13日收盘，陕西旅游的股价年内跌幅为51%。