业绩连亏之下，龙芯中科23亿元定增获受理，芯片存货高企跌价风险大

“国产CPU龙头”龙芯中科23亿元定增申请获上交所受理。

8月16日晚间，龙芯中科(688047)披露2026年度向特定对象发行A股股票募集说明书申报稿，拟向不超过35名特定对象发行股票，募资总额不超过人民币23亿元。此次发行尚需中国证监会同意注册后方可实施。

本次定增采取竞价发行方式，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。发行数量按照募集资金总额除以发行价格确定，同时不超过本次发行前公司总股本的10%，即不超过4010万股。所有发行对象均以人民币现金方式认购。

募集资金投向显示，公司拟将23亿元分别投入基于Xnm工艺的信息化芯片研发及产业化项目、CPU关键核心技术研发项目、通用GPU关键核心技术研发项目以及补充流动资金。其中信息化芯片项目拟投入9.71亿元，补充流动资金4.83亿元。

龙芯中科表示，本次发行旨在突破集成电路关键核心技术，构建自主信息技术体系，形成CPU加GPU全栈产品矩阵，使CPU和GPU技术达到世界先进水平，提升开放市场竞争力。

记者注意到，龙芯中科近年来业绩承压明显。2023年至2025年，公司营收分别为5.06亿元、5.04亿元和6.35亿元，归母净利润则连续三年为负，分别为亏损3.29亿元、6.25亿元和4.55亿元，盈利能力亟待改善。

2026年一季度，公司营收为1.35亿元，同比增长7.96%；归母净利润为负1.14亿元，同比减亏3731.02万元。虽然亏损幅度有所收窄，但公司尚未摆脱持续亏损困境，经营性压力依然较大。

募集说明书提示了业绩下滑或持续亏损的风险，若下游市场需求发生重大不利变化，尤其是政策性相关业务需求大幅降低或延后，公司将面临严峻的经营挑战。财务风险方面，公司应收账款和存货规模居高不下。

最近三年末，公司应收账款账面价值分别为4.84亿元、4.97亿元和4.71亿元，占资产总额比例超过10%。高额应收账款占用了公司资金，加大了经营风险。存货跌价风险同样不容忽视。

最近三年末，公司存货账面价值分别为9.68亿元、9.00亿元和8.50亿元，占资产总额比例均超过23%。截至2025年末，公司1至3年库龄存货主要为3A5000系列芯片，若未来两年内未能顺利实现规模销售，可能面临大额存货跌价减值风险。

研发投入高企持续侵蚀利润。2023年至2025年，公司研发投入分别为5.23亿元、5.31亿元和5.07亿元，占营业收入比例分别高达103.47%、105.34%和79.75%。最近三年平均研发投入占营收比例接近95%，轻资产高研发特征显著。

此外，公司还面临募投项目效益不及预期的风险。公司称，考虑到未来经济形势、行业发展趋势及市场竞争环境等不确定性，以及项目实施风险和人员工资上升等因素，募集资金投资项目存在实际效益不及预期的可能。

龙芯中科坦承，本次发行完成后，公司总股本和净资产将会增加，若未来经营情况好转、逐步实现盈利，增发股份依然存在摊薄即期回报的可能性。公司同时提示了审核及发行风险、股票价格波动风险等多重不确定性。

二级市场上，截至8月17日午间收盘，龙芯中科上涨1.90%报112.75元/股，总市值约452.13亿元，今年以来公司股价累计下跌约15%。

来源：读创财经