超聚变IPO：新定位新征程强化算力底盘瞄准未来新机会

深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

近日，深交所官网显示，超聚变数字技术股份有限公司创业板IPO申请披露了首轮审核问询函回复。作为国内算力产业的龙头企业，超聚变精准卡位人工智能、数字经济、新质生产力等国家战略赛道，依托清晰的全栈业务布局，构建算力主业为核心、新兴业务为增量的双轮成长格局，凭借完善产品矩阵与规模化落地能力，实现经营业绩持续跨越式增长，成长韧性与长期发展潜力凸显。

算力业务为核心，构筑第一增长引擎

超聚变定位于企业在AI和数据时代的水平全栈解决方案提供者，提供行业领先的AI服务器、通用计算服务器等算力产品，并在城企数智业务、能源智慧解决方案等新兴业务领域进行探索。

算力业务是公司的核心业务，面向AI算力及通用算力两大算力需求类型，覆盖数据中心场景下AI服务器及通用计算服务器的全系列产品；同时，公司积极布局边缘计算领域，形成了多元化产品矩阵，全面覆盖云端与边缘端算力需求，并在液冷组件及电源模块等关键配套部件产品领域进行拓展。

依托AI服务器强势增长，叠加服务器、液冷整机柜等产品稳健放量，超聚变整体经营实现高速发展。招股书数据显示，2023至2025年，公司营收规模从250.92亿元增至582.46亿元，三年复合增长率达52.36%，远超行业平均水平。算力业务凭借技术壁垒、产品优势与头部客户资源，已形成稳固基本盘，成为公司业绩成长的核心引擎。其中，AI服务器业务实现跨越式突破，成为拉动营收增长的核心支柱。招股书数据显示，2023年超聚变AI服务器营业收入仅62.78亿元，占整体营收比例为25.03%；至2025年，AI服务器营收大幅攀升至296.29亿元，占总收入比重提升至50.91%，两年间营收规模增长近5倍，正式超越通用服务器成为公司第一大收入来源。

多项新兴业务落地突破，打开新成长曲线

在夯实算力主业的同时，超聚变前瞻布局新兴赛道，聚焦城企数智、能源智慧两大领域，实现从硬件整机向数智化服务、能源算力场景的延伸拓展。数智化转型市场尚处于行业发展初期，行业面临国产化替代、AI 原生技术重构两大机遇。公开资料显示，超聚变在数智化转型市场具备关键的差异化竞争能力，自主完成国产化 ERP 的实施替代，并已在客户侧建立起较强的认可度。超聚变在城企数智业务上依托自主研发“超聚变®智企ERP”等核心商业软件，赋能客户实现智能体时代的数智化转型，已实现在大型客户场景的落地实施验证。同步预研AI原生新一代企业级软件，为企业提供数智化转型服务；同时，在能源智慧解决方案上则瞄准AIDC场景“快速绿电消纳、多能精益调度、用能安全可靠、AI智能决策”等核心需求，基于电、热、AI根技术，打造绿色低碳、精准供能、快速控能和高效液冷的系统解决方案，已完成样板项目落地，并逐步迈入规模销售阶段。

财务数据层面，根据招股书披露，超聚变新兴业务在报告期内实现了从无到有、从零到规模化的关键突破。2023年公司新兴业务暂无营收贡献，2024年实现营收1,136.80万元，2025年快速增长至1.62亿元；其中城企数智业务收入1.44亿元、能源智慧业务收入1,811.16万元，两大新兴赛道均完成标杆落地与商业化起步。工信部数据显示，2023–2025年我国软件业务收入同比增速分别为11.2%、12.4%、13.2%；IDC测算，同期中国政企数字化转型支出年均复合增长率约15.6%。超聚变城企数智业务2025年同比增速显著高于行业两位数增速水平，在同赛道企业中极为罕见，充分体现产品竞争力与市场拓展能力。随着后续项目持续复制、场景不断拓宽，新兴业务有望持续放量，成为公司跨越发展的新成长曲线，进一步优化业务结构，提升抗风险能力与拓展长期成长空间。

本次IPO募资将重点投向新一代算力基础设施研发及产业化项目、智慧制造园区及研发中心项目、面向智能算力、AI以及供电架构的关键技术研发项目等建设领域，为技术迭代、产能扩张与新业务落地提供坚实资金支撑。未来，超聚变将持续秉承“共建智能体时代”的愿景，进一步强化“企业在AI和数据时代的水平全栈解决方案提供者”这一定位，引领产业发展方向。凭借全栈业务布局、双成长曲线势能，深度契合国家产业战略，为人工智能与数字经济建设注入强劲动能。