研发费用攀升、利润下滑，连续亏损下如何与巨头竞争？会畅科技业绩会释疑

会畅科技（300578）5月15日发布投资者关系活动记录表投资者关系活动表，介绍了当日公司业绩说明会情况。公司就研发费用攀升但利润下滑、持续亏损、巨头环伺下公司云视频服务业务如何保持竞争力等问题，回答了投资者的提问。

有投资者问：公司持续出现亏损，对公司今后的发展有怎样的规划?公司会向外延产业发展吗?

会畅科技回应称，2025年公司营业收入小幅增长，整体保持基本稳定，净利润阶段性承压，主要受研发投入增加及上年同期一次性收益影响。面对阶段性业绩压力，公司将继续聚焦音视频与智能交互主业，夯实现有业务基础，持续推进产品、技术和业务结构优化，稳步提升经营质量和核心竞争力。对于外延发展，公司将坚持以主业协同为前提，结合自身能力基础、行业趋势及监管要求，审慎评估相关机会。

有投资者问：OlloNi到底是机器人、玩具还是AI宠物？公司如何定义这款产品？CES 2026后，OlloNi最新进展是什么？有没有明确销售计划？

会畅科技回应称，OlloNi是公司旗下OLLOBOT品牌在家庭陪伴和智能交互方向的探索型产品，公开定位更接近“赛博宠物”或陪伴型智能终端。它并不以替代家务劳动为目标，而是围绕家庭场景中的主动式互动、情绪表达、陪伴体验和智能交互进行设计。公司希望通过这个产品验证AI音视频能力在消费级家庭场景中的应用价值。OLLOBOT/OlloNi已在CES 2026完成首次公开展示，升级款正在结合展会反馈进行外观和性能优化，公开报道中提到计划于2026年8月登陆Kickstarter。需要说明的是，产品仍处于市场验证和推进完善阶段，具体销售节奏、交付安排和收入影响，应以公司后续正式披露或官方渠道信息为准。

有投资者问：公司全球数据中心节点能否支撑AI时代的视频智能处理？是否需要大规模资本开支？

会畅科技回应称，公司会根据客户需求、业务规模和技术路线持续优化云平台和节点能力。公司认为，面向视频处理、智能交互及智能体助理等不同场景，关键不在于简单堆叠算力或盲目扩建重资产数据中心，而在于结合具体应用需求，在算力调度、模型效率、边缘部署、第三方云资源协同及成本控制之间做好平衡。随着行业对推理效率和使用成本的关注不断提升，公司也将围绕办公、家庭等不同场景的智能处理需求，持续优化相关资源配置和技术能力，坚持稳健投入，避免脱离业务需求的大规模资本开支

有投资者问：公司通过基金投资品驰医疗，是否会继续加大脑机接口或医疗投资？如何和主营业务协同？

会畅科技回应称，公司相关投资主要围绕主营业务场景延伸和产业协同开展，核心仍是服务公司音视频与智能交互主业。公司通过产业基金参与医疗相关企业投资，主要基于医疗场景业务协同、产业资源连接和前沿技术方向关注，不代表公司将医疗器械或脑机接口作为新的主营方向。相关事项请以公司正式披露信息为准。

有投资者问：2025年公司研发费用增长30.40%，但利润下滑明显，这些投入能否转化为收入？

会畅科技回应称，研发投入是公司从传统视频会议能力向AI音视频和智能交互能力升级的必要投入。2025年研发主要围绕智云新平台、端侧AI、智能硬件、海外产品适配等方向展开，短期会对利润形成阶段性影响。公司会加强研发项目管理，以市场需求、产品成熟度和商业化路径作为投入评估标准，力争让研发成果更快体现在产品竞争力、客户粘性和新业务机会中。后续请以公司正式披露信息为准。

有投资者问：云视频业务收入占比仍接近全部，公司说AI交互和机器人，是否只是概念？

会畅科技回应称，公司现阶段收入主要来自基于音视频技术的智能云视频业务，这是公司的基本盘。AI交互和智能硬件不是脱离主业的概念，而是基于音视频、实时通信、终端硬件、场景适配等能力的自然延展。新业务从技术验证到产品成熟、市场验证、订单转化需要过程，公司会在保持主营业务稳定的基础上审慎推进。

有投资者问：主要海外市场分布在哪里？地缘政治风险和汇率波动对公司海外业务的影响如何评估？2025年海外业务收入1.62亿元，同比大幅增长46.26%，占总营收比重从24.51%提升至35.33%，毛利率达41.70%。请问：海外业务高增长的主要驱动力是什么，是新产品突破、新客户拓展还是并购？2026年海外业务增长目标是多少？

会畅科技回应称，根据公司2025年年度报告，2025年公司海外业务收入同比实现较快增长，海外市场已成为公司重要收入来源之一。关于主要海外市场的具体国家和区域分布，公司年报未单独披露更细口径。同时，公司在年报中已提示，国际市场环境、贸易政策及汇率波动等因素，可能对海外业务发展产生一定影响，公司将结合市场拓展、客户结构和经营管理等持续做好应对。根据公司2025年年度报告，公司2025年海外业务收入1.62亿元，同比增长46.26%，毛利率41.70%，占营业收入比重提升至35.33%。从年报口径来看，海外业务增长主要来自海外市场拓展、新客户与新项目推进，以及相关智能硬件产品业务带动，并非来源于并购。2026年在海外业务拓展方面，公司将继续围绕产品能力提升、智能交互相关新产品布局、海外客户需求和市场拓展节奏，稳步推进相关业务发展，后续请以公司正式披露信息为准。

有投资者问：在腾讯会议、钉钉会议、华为云会议等巨头环伺下，公司云视频服务业务如何保持竞争力？目前公司在政企、医疗、金融等垂直领域的市场份额是多少？面对互联网巨头的免费或低价策略，公司的差异化竞争优势和定价策略是什么？

会畅科技回应称，公司主业聚焦音视频与智能交互领域。在云视频服务业务方面，公司并不以单纯价格竞争为主，而是持续聚焦大型政企、事业单位及医疗、政府、金融等垂直行业客户，更强调安全稳定、场景适配、软硬件协同及交付服务能力。同时，公司与头部平台和行业生态伙伴保持合作，形成竞合并存的业务关系。从公司2025年年度报告来看，公司相关平台业务在上述垂直领域继续保持一定竞争力。公司将结合客户需求、项目类型及市场情况，持续优化产品和服务能力。

有投资者问：2025年11月公司完成董事长换届，何飞接替其父何其金担任董事长。请问新任董事长对公司未来发展战略有何调整？公司在治理结构、决策机制方面有哪些优化？管理层稳定性如何保障？

会畅科技回应称，公司董事长调整系根据公司治理和经营发展需要，依法依规履行相应程序完成的正常人事安排。公司将继续围绕音视频与智能交互主业，立足既有业务基础，结合技术演进和市场需求，稳步推进各项经营和发展工作。在治理结构和决策机制方面，公司严格按照法律法规、规范性文件和公司章程要求规范运作，持续完善董事会及专门委员会运作机制，提升规范治理和科学决策水平。公司目前董事会、管理层和核心经营团队整体稳定，各项经营管理工作正常推进。

公开资料显示，会畅科技成立于2006年2月8日，于2017年1月25日在深交所上市。公司主营业务为基于音视频技术的智能云视频业务，主要包括智能云视频软件业务以及智能云视频硬件终端与摄像机等产品业务。

4月21日，会畅科技（300578）披露2025年年度报告以及2026年一季报。这也是何飞接替其父何其金担任董事长后交出的最新成绩单。

会畅科技2025年年度报告显示，公司实现营业总收入4.6亿元，同比增长1.48%；归母净利润亏损1387.48万元，上年同期盈利2948.15万元；扣非净利润亏损1871.42万元，上年同期盈利519.12万元；经营活动产生的现金流量净额为2193.62万元，同比下降63.81%。

会畅科技表示，公司2025年度亏损有三大主要原因：一是持续加大战略性研发投入，研发费用同比增长30.40%，相关投入主要用于智云新平台架构升级、智能硬件产品研发及海外市场相关准备工作，对当期利润产生阶段性影响。二是上年同期存在转让子公司苏州数智源信息技术有限公司股权，确认一次性非经常性收益1,131.97万元；本报告期内无此类交易事项，导致同比利润下降。三是非经常性损益其他非流动金融资产公允价值变动对当期业绩产生影响。2024年度，公司确认公允价值变动收益约326万元；本报告期内，公司公允价值变动损益为-196.50万元，对当期损益形成一定影响。

拉长时间线看，2021年至2024年，公司营收连续4年持续下滑。这4年间，公司有两年出现亏损。2025年，公司再度亏损0.14亿元。

会畅科技2026年第一季度报告显示，公司实现营业总收入8783.63万元，同比下降21.59%；归母净利润亏损1196.41万元，上年同期盈利659.25万元；扣非净利润亏损1327.6万元，上年同期盈利283.1万元；经营活动产生的现金流量净额为-3220.73万元，上年同期为972.76万元。

来源：读创财经

审读：汪蓓