IPO雷达｜鸿星科技闯关创业板：毛利率走低，芯片命脉依赖进口，家族代持纠纷缠身

5月12日，据深交所官网，鸿星科技（集团）股份有限公司（下称“鸿星科技”）创业板IPO获得受理。据悉，这并非公司首次叩门A股，其曾于2023年3月上交所主板IPO获受理，但2025年9月黯然撤回，首次冲A“铩羽而归”。

招股书介绍，鸿星科技是一家专注于石英晶体谐振器、振荡器等频率控制元器件的研发、生产和销售的高新技术企业，致力于为通讯电子、消费电子、汽车电子、AI 算力、机器人等领域提供微型化、高频化、高精度、低抖动及宽温化的频率控制与时序解决方案。

根据QYResearch数据，2024年全球前十大厂商合计市场份额达67.92%，产业集中度较高；其中，鸿星科技凭借3.19%的全球市场占有率位居全球第九位。

2025年净利“跳水”

毛利率连年走低

2023年至2025年（下称“报告期”），鸿星科技营收稳步攀升，从5.42亿元增至6.32亿元，2025年同比增长逾一成。然而，归母净利润却逆势下滑，2024年勉强持平在1.33亿元后，2025年大幅缩水至1.08亿元，增收不增利态势明显。

近年来，受到宏观经济波动、地缘冲突等因素影响，市场竞争加剧，公司主要产品售价呈下降态势。报告期内，公司主营业务毛利率分别为 45.06%、42.01%和 37.54%，毛利率亦有所下降。

鸿星科技坦言，未来，若市场竞争持续加剧，或公司未能跟紧行业技术发展趋势、保持研发技术优势或者持续优化产品结构，致使主要产品销售价格下降，但产品成本不能保持同步下降，可能会使得公司毛利率下降，从而影响公司的经营业绩。

此外，报告期内，公司境外销售收入占主营业务收入均超过50%。其中，公司石英晶体元器件产品出口国包含美国，报告期内直接向美国出口金额合计3547.82万元，占营业收入的比例为2.04%，占比较小。 

根据美国公布的对中国加征关税清单，石英晶体元器件等在此征税清单之列，因此直接销往美国的石英晶体元器件产品将受到国际贸易争端的影响，从而对公司生产经营产生一定的不利影响。 

单一产品占比较高

主要原材料依赖进口

从收入结构来看，鸿星科技对单一产品依赖度较高。公司主要产品为石英晶体谐振器，其中以SMD石英晶体谐振器为主。报告期内，该类产品销售收入占主营业务收入的比例分别为79.73%、80.46%和78.18%。

与此同时，公司供应商集中且芯片依赖进口。报告期内，公司向前五大供应商采购金额占采购总额的比例分别为65.61%、61.05%和60.59%，公司主要原材料的主要生产厂商为三环集团、京瓷集团和日本特殊陶业（NGK）。同时，公司振荡器产品主要原材料芯片存在进口依赖。

鸿星科技提示，若未来公司主要原材料供应商的经营情况、销售政策、上游原材料供应格局和国际贸易环境等发生重大不利变化，公司的主要原材料采购情况将面临承压，进而对生产经营活动产生一定影响。

存货方面，报告期各期末，公司存货账面余额分别为9644.53万元、1.2亿元和1.42亿元，呈显著攀升趋势，各期末存货跌价准备金额分别为669.00万元、637.20万元和958.82万元。

家族企业色彩浓郁

股权纠纷悬而未决

记者注意到，鸿星科技家族企业色彩浓郁。截至招股说明书签署日，实际控制人林洪河、林瑞堂、林毓馨、林毓湘合计控制公司表决权比例为87.9172%。林洪河与林毓馨、林毓湘为父女关系，与林瑞堂为父子关系。

林洪河担任公司董事长，林毓湘担任公司及子公司HOSONIC THAI董事，林毓馨担任子公司鸿星国际、鸿星企业、HOSONIC GLOBAL董事。林洪河、林瑞堂、林毓湘均为中国台湾籍，林毓馨为中国香港籍。

2025年12月，公司召开股东会，审议通过了董事会利润分配的提案，决定公司向全体股东分配现金股利8873.63万元（含税），截至本招股说明书签署日，前述利润分配已实施完毕。

招股书披露，公司间接股东张进兴为林洪河配偶林张玉珍的弟弟，因公司间接层面的股权纠纷，张进兴对公司实控人提起诉讼，索赔1748.67万美元及利息。

公司1993年12月设立，早期受中国台湾地区赴大陆投资政策、审批程序及额度限制影响，部分中国台湾地区投资人采用亲友作为登记名义人方式投资。公司成立时，张氏家族游查某、张进兴、张进沛以自有资金间接投资，游查某为张进兴母亲，张进沛为其兄长。

2004年张进沛去世，股权由配偶洪秀珍及子女继承。2019年起股权还原，游查某、张家玮放弃持股赠与张进兴；张进兴、洪秀珍、张千惠所持股权分别通过GOLD HARVEST、NICE等登记至H-TEC、LYH。

2026年4月，张进兴诉林洪河、林毓湘案已获中国台湾地区法院立案。张进兴援引1997年投资人名册，主张借游查某等三人名义投资，推算还原前在H-TEC应享22.74%股权。其主张2021年仅返还10.02%，少还12.72%，索赔1748.67万美元及利息。

对此，鸿星科技强调，张进兴诉求仅为现金赔偿，诉讼结果不会引起公司股权结构变动。张进兴本次民事诉讼相关主张获得支持的可能性较低。