连亏四年！百邦科技2025年亏损扩大近九成，控股股东即将变更能否迎“曙光”？

深圳商报·读创客户端记者 李薇

4月24日晚间，国内手机维修行业上市公司百邦科技（300736）公布2025年年报和2026年一季报。数据显示，公司2025全年实现营业收入4.23亿元，同比下降11.11%；归属于上市公司股东的净亏损为2905.12万元，较2024年的亏损1547.76万元大幅扩大87.70%。

历年财报显示，这是该公司连续第四年出现净利润为负。

成本承压费用激增：关闭7家门店，加大线上平台营销

资料显示，该公司专注于手机售后服务产业，通过实体门店连锁经营与联盟业务经营相结合的模式，为消费者提供手机维修服务、商品销售、二手机回收及销售以及其他手机相关服务。

年报数据显示，报告期内公司营业收入为4.23亿元，同比下降11.1%；归母净利润自上年同期亏损1548万元变为亏损2905万元，亏损额进一步扩大；扣非归母净利润自上年同期亏损2131万元变为亏损2847万元，亏损额进一步扩大；经营现金流净额为-2691万元，同比下降297.9%。

该公司在年报中解释称，2025年度公司营业收入下降的主要原因：一是公司基于长期目标，调整客户结构，把支持重心向数量众多的中小型客户转移，由于中小客户的单笔提货量小、且原厂业务的增长需要更长的加速时间，这在短期内对收入产生了一定影响；二是2025年归属于上市公司股东的净亏损较2024年增加约1,357.36万元，主要系公司持续加大抖音等平台的营销与内容投入所致。相关投入虽短期影响利润，但旨在夯实品牌线上布局、提升用户增长与转化效率，为长期发展奠定基础。

据财报仔细分析，2025年公司亏损加剧主要源于以下三方面原因：

第一，客户结构调整，联盟业务收入大幅下滑。

公司从2025年起将联盟业务重心从批发商转向中小型维修门店。尽管该策略有助于长期客户结构优化，但因中小客户单次提货量小、原厂业务增长缓慢，短期内对收入形成明显拖累。报告期内，联盟业务收入为2.57亿元，较2024年的4.05亿元锐减36.42%，占总收入比重从85.06%降至60.84%。

第二，关闭7家盈利不佳门店，短期成本承压。

公司于2025年完成7家直营及合作门店的关闭，虽然有利于长期经营效率提升，但带来了人员安置、资产处置等一次性成本，对当期利润形成负面影响。

第三，抖音等平台营销投入激增，销售费用暴涨。

公司持续加码抖音等电商平台的内容营销与流量投放，2025年市场推广费用增加超过716.83万元，销售费用同比大增111.36%至2230.52万元。管理层表示，相关投入旨在夯实品牌线上布局，但短期内显著拉低了利润。

财务状况堪忧：现金流恶化、未弥补亏损高企

除了利润端的持续恶化，百邦科技的财务健康状况也出现多个警示信号：

经营活动现金流净额为负：2025年经营活动产生的现金流量净额为-2690.62万元，较2024年的-676.23万元大幅恶化297.88%，主因是退还联盟商押金保证金及营销费用增加。

净资产大幅缩水：归属于上市公司股东的净资产由2024年末的9468.50万元下降至7051.10万元，降幅25.53%。

未弥补亏损严重：截至2025年末，母公司未弥补亏损高达1.23亿元，公司已明确表示本年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

存货与商誉风险：存货账面价值2778.75万元，计提跌价准备182.91万元；商誉原值3717.70万元，已累计计提减值2032.06万元，仍存在进一步减值风险。

2026年一季度亏损在持续

2026年一季报显示，百邦科技营业收入为9123万元，同比下降17.1%；归母净利润亏损470万元；扣非归母净利润自上年同期亏损381万元变为亏损427万元，亏损额进一步扩大；经营现金流净额为-568万元，同比增长70.3%。

2026年一季度财务费用为30.42万元，较上年同期增加109.97%，主要系报告期内公司利息收入减少所致；2026年一季度投资损失为52.96万元，较上年同期增加1429.94%，主要系报告期内公司处置交易性金融资产亏损所致；2026年一季度公允价值变动损失为5.58万元，较上年同期减少93.61%，主要系报告期内公司交易性金融资产公允价值变动亏损减少所致。

控股股东即将变更，未来不确定性增加

该公司2025年年报在“其他重大事项”中披露，2026年3月27日，公司控股股东达安世纪及一致行动人悦华众城与南京德乐科技集团签署股份转让协议，拟转让合计20.33%股份。交易完成后，公司控股股东将变更为德乐科技，实际控制人变更为陈铸。

与此同时，公司拟向德乐科技一致行动人星月商业定向发行A股股票。这意味着，百邦科技正在迎来控制权与战略方向的双重变局。