油市承压大跌，黄金白银走强，实物金与黄金ETF需求凸显

深圳商报·读创客户端记者 胡星访  文/图

4月17日，国际油价盘中大跳水，轻质原油期货价格、伦敦布伦特原油期货价跌幅均超11%，同时，黄金、白银价格同步直线狂飙。业内分析，此次分化是地缘、供需与金融市场三重因素共振的结果，短期震荡难改贵金属长期上行趋势。4月23日，记者走访多家金店、银行端，发现实物黄金、黄金ETF需求凸显，专业人士提醒投资者需理性配置，警惕短期波动风险。

油市承压，贵金属同时走强

4月17日，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格报83.66美元/桶，6月交货的伦敦布伦特原油期货价格报88.12美元/桶，两者跌幅均超11%；同时，黄金、白银价格同步直线狂飙，消息面释放后，现货金价仅用5分钟便快速冲高至4890 美元 ／ 盎司。业内分析，此次大宗商品市场的剧烈分化，是地缘风险、供需格局与金融市场联动三重因素共振的结果，其中地缘局势缓和成为核心导火索。

公开资料显示，中东局势紧张导致霍尔木兹海峡通航受限，推动油价累计上涨约20％的风险溢价。而近期美伊达成临时停火协议，伊朗承诺重新开放霍尔木兹海峡，叠加美国释放谈判信号，市场对原油供应中断的恐慌情绪迅速消散，前期押注地缘冲突的投机资金集中撤离，引发油价抛售潮，叠加程序化交易触发连锁止损，进一步加剧了跌幅。

同时在需求端，国际能源署（IEA）4月14日发布报告，将2026年二季度全球石油日均需求下调150万桶，创新冠疫情以来最大季度降幅，中东和亚太地区石脑油、航空煤油需求锐减，高油价也进一步抑制了消费。供应端，OPEC＋敲定增产计划，美国页岩油加速复产，叠加美国原油库存意外大增，全球原油供应过剩压力持续凸显，形成“需求萎缩、供应宽松”的双重压制。

“与油价承压形成对比的是，黄金、白银凭借避险属性与金融属性，成为资金的‘避风港’。一方面，地缘局势虽出现缓和，但全球不确定性仍未完全消除，仍让市场保持谨慎，资金纷纷涌入贵金属避险；同时，全球去美元化趋势下，各国央行持续购金，为金价提供了长期支撑，而白银则凭借光伏、新能源车等领域的刚性工业需求，叠加市场规模较小的特点，成为资金追捧的焦点，涨幅同步领跑贵金属市场。”一位期货公司理财顾问和记者表示。

短期震荡，长期趋势上行

华夏银行金融市场部贵金属业务负责人白舸表示，近期黄金市场经历了历史罕见的剧烈震荡，此次金价冲高与油价暴跌形成的联动，本质是资金避险需求与市场流动性博弈的结果。

巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇表示，短期金价大概率维持在4300-4800美元／盎司区间宽幅震荡。中长期来看，若美联储开启降息周期，金价有望突破5000美元／盎司。东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞补充道，中长期来看，金价仍处于上行趋势，地缘政治风险长期化、美元信用受损、各国央行持续购金等因素，将持续支撑金价上行。

对于贵金属市场，高盛近日发布的研究报告预测，到2026年底黄金价格可能达到5400美元／盎司，核心支撑源于美联储降息预期以及地缘风险常态化。与此同时，央行需求仍然是中期需求的关键支撑，高盛预测央行购金规模可能再次加速。

避险凸显，理性配置成共识

而实物黄金市场方面，记者于4月23日走访景田卓越中心多家金店了解到，近期到店咨询、购买黄金首饰、投资金条的消费者明显增多。同时，多家金店负责人表示，目前实物黄金价格随国际金价同步调整，门店已及时更新报价。

黄金投资产品方面，国内黄金ETF成为投资者布局的重要渠道。数据显示，3月份中国市场黄金ETF已连续第七个月实现流入，当月流入约120亿元人民币，相当于持仓增加8.4吨，截至4月下旬，持仓规模仍保持稳步增长。

此外，银行贵金属业务也迎来咨询热潮，不少投资者咨询账户黄金、黄金定投等产品，但多家银行近期已陆续停办代理贵金属交易业务，进一步引导投资者理性对待贵金属投资。“近期国际金价大涨，加上听说油价暴跌，担心市场波动加大，目前正在逐步分批建仓黄金ETF理财产品。”投资客王先生向记者表示，自己更看重黄金的避险属性，打算长期持有，不会因为短期价格波动而频繁操作。

白舸强调：“黄金未来走势需结合美联储政策转向、全球央行购金节奏的边际变化和黄金ETF持仓变化等核心因素，不可盲目追高，应着眼长线配置，谨慎开展投机交易。”业内人士提醒，对于普通投资者，建议优先选择实物黄金、黄金ETF等稳健型产品，控制投资比例，结合自身风险承受能力制定投资计划。“