科创001|连续6次交出超预期季报 昔日“芯片一哥”迎来AI时代“翻身仗”

深圳商报·读创客户端首席记者 王海荣

当地时间4月24日美股收市，英特尔飙升23.6%，创下自1987年10月以来的最佳单日表现，股价达到82.54美元/股。其强劲表现缘于该公司盘前发布的2026年第一季度财报，营收、毛利率、每股收益均突破指引上限，连续六个季度实现高于预期的营收。这份超预期的业绩发布后，投资者对因人工智能需求增长而带来的复苏迹象感到振奋，并带动了英伟达、AMD、高通、ARM、台积电等芯片类股票集体飙升。

今年股价已上涨119%

今年以来，英特尔公司股价在2025年上涨82%的基础上持续狂飙，再度上涨约119%，重新跻身全球半导体企业市值前列。与此同时，公司也在过去的一年迎来密集资本注入，美国政府通过CHIPS法案提供的7.86亿美元直接融资落地，叠加NVIDIA50亿美元、软银20亿美元的战略投资，累计获得超160亿美元资金支持，彻底扭转了2024年的至暗时刻。

截至北京时间4月25日，英特尔美股总市值为4148亿美元，AMD美股总市值为5670亿美元，NVIDIA美股总市值则高达5.1万亿美元。

总部位于美国加利福尼亚州圣克拉拉市的英特尔创立于1968年，是一家个人计算机零件和半导体芯片制造商。上世纪九十年代，成为个人计算机微处理器的“一哥”。之后躺在PC舒适圈的英特尔由于错过移动互联网、败走GPU和AI市场，CPU主阵营涌现新力量等多重因素，发展一度陷入迟滞，远远落后于竞争对手。2024年时甚至传出高通对英特尔提出整体收购要约的消息。

进入2025年，英特尔开始采取措施应对系统性问题并精简运营。当1959年出生于马来西亚一个华人家庭的陈立武在2025年3月18日正式出任英特尔公司CEO时，这场“翻身仗”的进程才被按下了快进键。

在这轮逆袭战中，陈立武推行的“成本削减计划”与“产品结构升级”两大举措被外界视为英特尔业绩逆转的核心驱动力。除了精准裁员和关闭老旧晶圆厂，英特尔聚焦高毛利AI相关产品，将资源集中在AI PC处理器、AI推理芯片、先进封装服务等高增长领域。

市场分析人士表示，在全球AI基础设施建设热潮的推动下，服务器芯片需求迎来爆发式增长，曾在AI发展早期因未能跟上节奏而陷入停滞困境的英特尔正加速复苏。

风起云涌的AI大潮，则为英特尔提供了“弯道超车”的良机。其中，在AI领域，注重成本和功耗控制的推理市场为英特尔创造了新增长点，其开发的低功耗AI GPU和Xeon Max芯片迅速崛起。与此同时，在AI PC领域，英特尔的酷睿Ultra系列处理器凭借内置高性能NPU，在全球AI PC处理器市场中占据重要份额。

新一轮AI大潮推动智能更贴近终端用户

财报数据显示，美国通用会计准则下，英特尔2026年一季度总营收达136亿美元，同比2025年一季度增长7%，大幅跑赢机构预期。

盈利层面呈现显著分化，美国通用会计准则下，今年一季度公司净收入为亏损37亿美元，每股亏损0.73美元；剔除股权薪酬、重组费用等非经常性损益后，美国非通用会计准则下，公司净利润为15亿美元，同比上升156%，每股收益达0.29美元，远超市场此前盈亏平衡的预期。

毛利率表现同样亮眼，美国通用会计准则下，企业毛利率为39.4%，同比提升2.5个百分点，美国非通用会计准则下的毛利率为41.0%，同比提升1.8 个百分点，产品结构优化与工艺良率提升成为核心驱动力。

英特尔CEO陈立武在财报电话会上表示，新一轮的AI浪潮将推动智能更贴近终端用户，其演进路径从基础模型走向推理，再迈向智能体阶段。这一转变正显著增加市场对英特尔CPU、晶圆及先进封装产品的需求。

显然，这一市场趋势正是驱动英特尔业绩表现强劲的外部主推手。

市场开拓主动性和求生欲明显改观

企业文化缺乏创新与灵活性、内部研发流程冗长、跨部门协作效率低下等问题也是经常被外界诟病的影响英特尔发展的“顽疾”。但记者查阅英特尔此次公开的最新信息时发现，这家芯片巨头开拓市场的主动性和求生欲均明显改观，在实际业务中涌现出多个亮点。

在2026年第一季度，AI成为推动英特尔发展的核心主线，其中数据中心与人工智能部门（DCAI）营收51亿美元，同比激增22%，环比增长7%，是拉动增长的最强引擎。

在此期间，英特尔扩展了客户端产品组合，推出了面向工作站的英特尔至强600处理器，面向台式机和移动设备的英特尔酷睿Ultra 200S Plus和英特尔酷睿Ultra 200HX Plus处理器，面向医疗和生命科学边缘计算的第二代英特尔酷睿系列处理器，以及基于第三代英特尔酷睿Ultra系列处理器的英特尔vPro平台。

英特尔还推出了基于Intel 18A制程的第三代英特尔酷睿系列处理器，首次将Intel 18A制程、最新 IP、现代特性及全天电池续航引入主流市场。

英特尔还与Google宣布达成为期多年的合作，将在Google针对工作负载优化的实例中持续部署英特尔至强处理器，包括采用最新英特尔至强6处理器的C4和N4实例。该合作还包括，双方将共同开发定制ASIC基础设施处理器（IPU），从而提高利用率、降低复杂性并更高效地扩展 AI 工作负载。

此外，英特尔至强 6处理器将作为主控CPU，应用于NVIDIA DGX Rubin NVL8系统，这巩固了英特尔在领先AI基础设施部署中的核心地位。

英特尔与SambaNova宣布了异构硬件解决方案蓝图，以应对企业和云服务提供商面临的性能、效率和软件兼容性挑战。该设计将结合GPU、SambaNova RDU以及作为主机和任务CPU的英特尔至强6处理器。

英特尔作为战略合作伙伴参与Terafab项目，与SpaceX、xAI和Tesla携手。英特尔大规模设计、制造及封装超高性能芯片的能力，将有助于重构硅晶圆制造技术。

财报也对未来业绩进行了预估，预计2026年第二季度公司营收将达到138-148亿美元，采用美国非通用会计准则计算，公司稀释后每股收益达到0.20美元。

产能缺口+原材料成本藏隐忧

尽管一季度业绩亮眼，但这位昔日的芯片行业霸主仍然面临重重压力。其中，如何让产能适配强劲的市场需求是英特尔当前面临的主要苦恼。

英特尔CEO陈立武在财报电话会上表示，尽管工厂产能持续提升，所有业务板块需求仍高于供给，尤其是至强服务器中央处理器，预计今明两年保持强劲增长势头。基于英特尔3工艺的至强6代、基于英特尔18A工艺的酷睿3代系列已进入全面量产爬坡阶段，均创下英特尔五年以来新品爬坡最快速度。公司正最大化、优化工厂产能以满足客户需求，这是当前的首要任务。

英特尔首席财务官David Zinsner也表示，英特尔将专注于充分释放工厂网络产能，持续提升供应能力，满足客户需求。

此外，原材料成本上涨压力也对英特尔的经营利润带来挑战。David Zinsner称，下半年内存、基板等原材料价格攀升将对毛利率构成挑战。为应对需求缺口，公司已调整资本支出计划，将重点增加直接用于提升晶圆产出的设备投资，预计同比增长约25%。