价格战白热化！钱江摩托国内销量下降近两成，扣非净利近腰斩，经营现金流“失血”

4月21日晚间，钱江摩托(000913)发布2025年年报，报告期内公司营业收入为54.1亿元，同比下降10.2%；归母净利润为9.77亿元，同比上升44.4%；扣非归母净利润为2.85亿元，同比下降49.2%；经营现金流净额为-4.03亿元，同比下降135.6%。

钱江摩托表示，公司净利润同比增长主要系报告期内完成土地及房产资产处置，实现税前资产处置收益 8.57 亿元，该收益属于非经常性损益；扣非净利润下滑主要受国内市场销量下滑、行业价格竞争加剧导致主营业务利润承压所。

报告期内，公司海外业务实现增长，外销营业收入 29.06 亿元，占总营收比重 53.68%，较去年同期增长 6.17%，国际化战略落地成效显著；全地形车新业务实现规模化突破，收入同比增长 117.01%，第二增长曲线初步成型；研发投入持续保持行业高位，核心技术储备不断丰富；资产结构持续优化，现金流保持稳定，为公司长期健康发展奠定坚实基础。

报告期内，公司实现销量 43.69 万辆，同比下降 8.96%。其中国内销量 19.74 万辆，同比下降 17.75%，大排量车型国内销售 6.45 万辆，同比下降 26.01%，主要因公司优化产品结构，叠加国内消费需求放缓、行业价格竞争加剧，通路车销售与国内市场整体萎缩趋势一致，大排量产品内销同比下降；公司出口销量 23.95 万辆，销量基本持平，其中大排量车型出口 5.13 万辆，同比增长 23.36%，与行业出口高增、中国品牌高端化出海的整体趋势契合。

公司在2025年度报告中提到，经营业务方面发生了较大变动。首先，产品结构进行了深度优化，渠道体系全面升级，国内市场聚焦高附加值大排量核心赛道，同时有序拓展小排量细分市场。其次，国际化战略深化，印尼本地化制造与销售公司正式投产，成为公司海外业务增长的新支点。此外，全地形车业务实现规模化突破，多款产品通过国际认证并已批量上市销售。

在核心经营模式方面，公司采用“全球研发+精益供应链+智能制造+全渠道营销+全生命周期用户运营”的全产业链一体化经营模式，持续推动产品创新与市场拓展。报告期内，公司还进行了新工厂的全面搬迁，并启用了新工厂，进一步提升了生产能力和运营效率。这些变化为公司的未来发展奠定了坚实的基础。