四连亏压顶！西王食品下属境外子公司重整获批，剥离15亿元巨亏资产求自救

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

4月21日晚间，西王食品股份有限公司（以下简称“西王食品”或“公司”）发布关于下属公司重整进展的公告。公告显示，公司下属境外子公司Iovate公司重整已选定中标方，且交易方案获加拿大法院批准，待美国法院听证通过后完成交割，交易后Iovate公司将不再纳入合并报表。据悉，Iovate公司近年持续巨亏，2025年净亏损约15亿元，已成为公司业绩拖累，而西王食品自身已连续三年亏损，2025年预计再亏8.8亿至13.2亿元，将陷入四连亏。此次重整旨在剥离亏损业务、聚焦国内食用油核心主业。

公告称，公司于2025年9月19日召开第十四届董事会第十一次会议，于2025年10月9日召开2025年第一次临时股东大会，前述会议均审议通过《关于下属公司拟申请重整的议案》，同意下属公司Iovate Health Sciences International Inc.、Iovate Health Sciences U.S.A.Inc.、Northern Innovations Holding Corp.(以下统称“Iovate公司”)向当地法庭提交重整申请。

公告披露，2016年11月22日，公司与作为牵头代理人的加拿大汇丰银行签署订立了银团信贷安排协议，截至目前贷款总余额约1.15亿美元。银团信贷协议的担保人包括:Iovate Health SciencesInternational Inc.，Iovate Health Sciences USA Inc，和Northern Innovations Holding Corp.；Xiwang Iovate Holdings Company Limited提供保证担保并将其持有的所有子公司100%股权质押给境外银团。Iovate Health Sciences International lnc将其申请的或注册的著作权以及产品配方，Northern Innovations Holding Corp.将其持有的注册或申请的商标和注册或申请的专利质押给境外银团。

近年，Iovate公司因原材料及供应链成本上涨，财务成本不断提高，导致持续亏损；且Iovate公司与银团关于借款展期及降息的谈判未能达成一致。为保障正常运营、维护股东权益，Iovate公司于2025年10月29日依据加拿大《公司债权人安排法》(CCAA)向法院提交了重整申请。2025年10月31日，法院批准Iovate公司进入CCAA重整程序并指定KSV Restructuring Inc.担任监管人。经多轮筛选与谈判，通过竞拍方式，监管人于当地时间2026年4月2日选定1001542267 Ontario Inc.为中标方并签署《认购协议》。当地时间2026年4月16日，加拿大法院对该交易方案确认批准。当地时间2026年5月6日，美国法院将对加拿大法院作出的批准举行听证。获得美国法院批准后将依照法定程序完成交割。

公司持有西王食品(青岛)有限公司(以下简称“西王食品青岛公司”)78.8235%股权，西王食品青岛公司持有加拿大XIWANG IOVATE HOLDINGS COMPANY LIMITED公司(以下简称“XIWANG HOLDINGS公司”)100%股权，XIWANG HOLDINGS公司持有Iovate公司100%股权。

中标方为1001542267 Ontario Inc.该公司与公司、持股5%以上的股东及公司董事、高级管理人员不存在关联关系。

根据2026年4月16日加拿大法院出具的批准令，在本交易完成之前中标成交价格及中标方的详细基础信息法院不予对外公开。

公告表示，截至2025年12月31日，Iovate公司营业收入进行内部关联交易抵消，合并抵消后营业收入约18亿元、净利润约-15亿元(主要因无形资产减值导致)、净资产约-1.68亿元(未经审计)。本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。

本次交易完成后，Iovate公司将不再纳入本公司合并报表范围。鉴于本次中标价格尚未对外公开，目前公司正就相关事项与审计机构沟通确认，本次重整对公司2025年度报告、2026年第一季度报告的具体影响仍存在不确定性，最终内容以披露的《2025年度报告》、《2026年第一季度报告》内容为准。

公司自2016年收购加拿大Iovate公司进入运动营养领域以来，形成食用油、运动营养双主业格局，但近年来受国内外经济形势、原材料价格持续上涨等因素影响，运动营养业务持续亏损，已成为公司业绩拖累。本次重整为境外子公司独立重整程序，对国内公司无追索权，不会影响公司国内食用油业务的正常运营，公司后续将聚焦核心食用油业务，持续优化产品结构，提升品牌竞争力和市场占有率。

公告提示，本次重整尚需获得美国纽约法院的最终批准并出具确认令后，方可启动交割程序，因此本次重整仍存在不确定性。

本次重整主要涉及境外Iovate公司的股权处置，不涉及国内公司股权变动，上市公司总股本、控股股东及实际控制人均未发生变更。

业绩方面，1月30日晚间，西王食品发布业绩预告称，预计2025年度归母净利润亏损8.8亿元至13.2亿元，上年同期亏损4.44亿元；预计扣非净利润亏损8.8亿元至13亿元，上年同期亏损4.33亿元。

对于业绩变动，西王食品解释称，2025年，原材料乳清蛋白的价格不断上涨以及日益加剧的竞争压力，导致运动营养板块业绩不及预期。此外，依据财政部相关规定，本着谨慎性原则，西王食品预计计提无形资产减值损失约9.5亿元至15亿元。

拉长时间线看，西王食品已连续三年陷入亏损境地。2022年至2024年期间，其归母净利润分别录得-6.19亿元、-0.17亿元和-4.44亿元，三年累计亏损额高达约10.8亿元。2025年的预亏意味着，公司净利将迎“4连亏”。

审读：马如骁