合肥城建去年亏损额大幅扩大 毛利下滑、现金流告急

深圳商报·读创客户端记者 詹钰叶

合肥城建2025年年报出炉，继2024年首次亏损后，2025年公司继续亏损——其营收增长三成，亏损却扩大八倍；其中下半年业绩压力巨大。公司去年毛利率下滑，大额资产减值损失侵蚀利润，经营现金流告急。

根据年报，合肥城建2025年营业收入同比大涨31.26%至101.02亿元，但归母净利润却亏损5.21亿元，这一数据较2024年亏损扩大820.14%；扣除非经常性损益后净亏损为5.52亿元，同比下降458.82%。2025年年末公司总资产较2024年同期减少14.14%，归属上市公司股东的净资产同比减少8%。数据还显示，公司2024年营收同比下滑2.55%，并迎来2008年上市以来的首次年度亏损。

单季度数据显示，去年第一与第二季度公司归母净利润均为正，第三季度亏损5131万元；而第四季度亏损金额高达4.81亿元，成当年拖累业绩的主要因素。盈利结构方面，公司2025年实现房地产业务收入100.77亿元，同比增长31.3%，占总营收比重99.75%，是绝对核心业务；但房地产业务同期营业成本同比增长37.07%，远超营收增速。

毛利率方面，公司去年销售毛利率为12.02%，同比下降3.64个百分点。具体来看，房地产业务毛利率为11.86%，同比下降3.71个百分点；安徽省外项目毛利率仅为8.66%，同比下滑59.12%，较省内15.51%的毛利率低近一半，但省内项目营收同比下滑近36%。

费用端方面，2025年合肥城建的财务费用为3.25亿元，同比激增76.61%，主要系利息费用增加所致——利息费用较上年增加近54%至3.69亿元。公司全年资产减值损失2.8亿元、信用减值损失4907万元，均较上年显著增长，进一步吞噬利润空间。

其2025年业绩预告曾提到，合肥城建对联营企业参与的合肥华侨城空港小镇项目，计提大额存货跌价准备+项目经营亏损，按权益法确认投资损失，并对该联营企业提供财务资助；预计两笔损失合计影响2025年利润总额约2.7亿元。

年报还显示，合肥城建经营活动产生的现金流量净额从2024年同期的-1.38亿元减少至2025年的-36.45亿元，扩大2546.48%，公司解释称主要系2025年销售商品、提供劳务收到的现金较上期减少所致；现金及现金等价物净增加额较上年同期下降232.79%，主要系经营活动产生的现金流量净额减少所致。至2025年年末，公司受限资产合计66.97亿元（含存货、投资性房地产抵押及货币资金冻结等），约占同期总资产的20%，资产流动性进一步受限。

合肥城建称，基于2025年出现年度亏损及经营资金需求，报告期不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本——这是公司连续第二年取消利润分配，留存资金全部用于项目开发及日常经营。

根据公开信息，合肥城建是安徽首家上市房企。其年报中提到，经营规模扩大可能带来管理风险；房产税改革、需求变化或影响其销售与毛利率；项目开发还面临规划调整、建材价格波动等不确定性，以上因素均可能冲击公司业绩。

展望未来，合肥城建表示将继续聚焦“开发-运营-服务+创新”一体化路径，围绕“好房子”战略，构建以地产开发为核心，物业、工业地产、城市更新等为增长极的“1核6域4新”发展图景，向“城市建设运营商，美好生活服务商”转型。