麦捷科技2025年陷增收不增利困局，两大业务毛利率齐跌，2.89亿元商誉存减值风险

4月20日，麦捷科技（300319）披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入37.94亿元，同比增长20.44%；归母净利润3.16亿元，同比下降5.12%；扣非净利润2.33亿元，同比下降20.10%；经营活动产生的现金流量净额为6.03亿元，同比增长38.65%；报告期内，麦捷科技基本每股收益为0.3597元，加权平均净资产收益率为6.76%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1.07元（含税）。

公司专注于高端电子元器件及模组的研发、生产和销售，核心业务覆盖磁性元器件、射频器件、显示模组三大板块，产品广泛应用于通讯设备、消费终端、新能源、汽车电子、服务器、工业控制、安防设备等领域。

麦捷科技表示，2025年，公司实现营业收入37.94亿元，同比增长20.44%，业绩增长态势与行业发展趋势较为契合。从行业层面看，磁性器件、射频器件、显示模组行业在报告期内均处于正向增长阶段，受益于新兴领域需求爆发与国产替代加速，电子元器件行业整体增长率维持在7.2-8.5%之间（Gartner 2025半导体报告数据）；从公司层面看，公司业绩增长率高于行业平均水平，主要得益于公司在高端产品领域的技术优势、头部客户资源优势与产能规模优势，成功抓住了行业发展机遇。

分产品来看，公司元器件业务实现销售收入19.75亿元，同比增长12.71%，实现净利润2.66亿元，同比略有下降，毛利率同比减少3.97%至22.21%。

麦捷科技称，元器件业务较上年相比变化的主要原因有：1.公司核心业务——消费电子市场总体需求未达预期，ODM业务同比有所下滑，但海外核心大客户业务实现显著增长，对整体消费电子业务形成有效支撑，业务结构保持稳定；2.公司在车载电子及服务器领域持续深耕布局，相关业务稳步推进、逐步实现市场放量，成为推动元器件业务规模增长的重要力量；3.报告期内本部高附加值产品销售占比持续提升，但受上游原材料成本普遍上涨及行业市场竞争加剧等多重因素影响，产品整体毛利率同比略有下降；4.外币客户结算金额增加，美元等主要结算货币汇率波动幅度较大，导致本期汇兑收益同比减少2,272.88万元。

LCM液晶显示模组业务实现营收18.06亿元，同比增长30.34%，毛利率同比减少2.95%至9.93%。

麦捷科技提示，公司可能面临商誉减值风险。截至2025年底，公司商誉余额为2.89亿元，其中：星源电子商誉净额为1亿元，金之川商誉净额为1.64亿元，安可远商誉净额为0.25亿元。星源电子所处的显示模组行业尚未完全恢复，若星源电子出现经营亏损等严重问题，则会产生商誉减值风险；金之川因受大客户依赖度较高，即便在过去几年积极拓展新业务客户，仍面临产能稼动不足、营收利润随客户波动较大的风险；安可远虽与公司在产品协同方面已产生良好效应，但后续若出现产能或质量瓶颈、客户拓展不及预期，仍会存在一定的减值风险。

此前，公司控股股东及多位高管接连完成股份减持。

1月13日，麦捷科技公告，公司董事兼总经理张美蓉已完成股份减持计划。张美蓉于2025年10月24日至2026年1月9日期间，通过集中竞价方式累计减持公司股份1,400,000股，占公司总股本的0.16%，减持均价为12.21元/股。本次减持后，张美蓉合计持有公司股份42,605,902股，占总股本的4.80%。

2025年12月2日，公司于近日收到董事兼常务副总经理张照前和副总经理兼首席技术官（CTO）梁启新出具的《股份减持情况告知函》，截至该公告日，张照前和梁启新本次股份减持计划已完成。张照前于2025年9月8日至2025年9月11日期间，通过集中竞价方式累计减持公司股份399,100股，梁启新于2025年9月18日至2025年12月1日期间，通过集中竞价方式累计减持公司股份99,900股。

2025年10月10日，麦捷科技公告，公司于近日收到控股股东远致富海电子信息出具的《关于减持公司股份进展情况的说明》，截至该公告日，远致富海电子信息的减持计划已实施完成。远致富海电子信息于2025年8月1日至2025年10月9日期间，通过集中竞价方式累计减持公司股份8,790,900股，占公司总股本的1.00%。

二级市场上，截至4月21日收盘，麦捷科技下跌1.77%报12.22元/股，总市值约108.46亿元。 

来源：读创财经