百货不好做！毛利率连续4年下滑，合百集团去年净利降16%，创5年以来新低

4月16日晚间，合百集团（000417）公布2025年年报，公司营业收入为67亿元，同比下降4.8%；归母净利润为1.6亿元，同比下降15.93%；扣非归母净利润为2792万元，同比下降79.58%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.65元（含税）。

年报显示，合百集团目前的主营业务为零售业、农产品交易市场两大类主业。公司零售业包括百货、家电、超市连锁、电子商务、商贸批发等细分业态。公司百货、家电、超市三业态共有226家实体经营门店，均占据安徽省多个城市的核心商圈、次商圈的有利位置，作为安徽区域市场的零售龙头企业，公司已经初步构建形成立足省会、辐射全省的连锁网络体系。

公司农产品交易市场业务主要通过旗下控股子公司合肥周谷堆大兴农产品国际物流园有限责任公司、全资子公司宿州百大农产品物流有限责任公司及合肥百大肥西农产品物流园有限责任公司经营。周谷堆大兴农产品国际物流园为综合型农产品批发市场，是安徽省规模最大的农产品集散中心，是国家发改委、商务部、农业部重点支持的全国定点市场之一。

目前，公司的营业收入主要来自于公司旗下各门店的商品销售收入。报告期内，公司营业收入669,565.23万元，其中各业态销售占比结构中，零售业营业收入占比90.9%，农产品交易市场营业收入占比7.91%，房地产营业收入占比1.19%。

报告期内，公司跻身中国零售百强第九名，位列中国连锁百强第49位、安徽企业百强第13位、安徽服务业百强企业第2位、合肥企业50强第4位。报告期末总资产为122.52亿元，归属于上市公司股东的净资产47亿元，资产规模与抗风险能力保持稳定。

现金流方面，公司报告期末经营活动产生的现金流量净额为-1.41亿元，较上年同期减少120.56%，主要系本报告期收到销售商品款项减少。年报称，报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润的差异，主要受公司经营性应付项目及存货减少、非经营性收益增加、折旧摊销等非付现成本综合影响。

巨潮资讯数据显示，合百集团2025年1.6亿元归母净利润，创下了公司5年以来的年度净利新低；公司2025年的毛利率为24.71%，已经是连续4年下滑。其他盈利能力指标方面，公司营业利润率、净利润率、总资产报酬率均是连续两年下滑。

合百集团在年报中还披露了公司主要控股参股公司经营情况。

年报并解释了部分控股参股公司经营下滑的原因：

·报告期内合家福超市亏损主要原因：一是为更好满足消费者需求，公司对部分门店进行调改升级，相关费用支出增加；二是报告期内公司持续推进经营优化举措，一次性批量关闭了扭亏无望的亏损门店，产生了相关费用；三是电商、直播带货、社区团购等线上渠道持续分流线下客流，为拉动客流，公司加大促销力度，拉低了整体综合毛利额。

·报告期内百大电器净利润下降，主要系2025年下半年以来家电国补政策收缩导致门店销售下滑所致。

·报告期内鼓楼商厦净利润较同期下降，主要系受市场消费环境变化影响，百货业销售承压、毛利下降。

经营计划方面，年报显示，公司2026年的主要经营目标为：预计将实现营业收入69亿元以上。为完成2026年计划目标，公司预计2026年度资金需求10亿元，主要用于市场项目建设、门店装修改造、拓宽投资领域等。公司拟通过自有资金、负债融资等方式解决资金需求。

可能面对的风险方面，合百集团在年报中提示了以下方面：宏观环境风险、行业转型风险、市场竞争风险、商品安全风险、企业运营风险。

来源：读创财经

审校：汪蓓