最大回撤仅-6%，这只“固收+”基金的核心竞争力是什么？

深圳商报·读创客户端记者  詹钰叶

在居民财富配置向稳健资产迁移的大背景下，叠加存款搬家持续深化，市场资金正从追逐短期高弹性，全面转向重视长期收益性与回撤控制能力，低波动的优质“固收+”产品成为资金配置的新方向。

Wind数据显示，截至2026年4月15日，2026年以来新成立50只二级债基，平均募集规模达9.64亿元，显著高于同期全市场新成立基金的平均募集规模8.16亿元，在相对低迷的基金发行市场中表现相对稳健，显示出投资者对这类“固收+”产品持续旺盛的配置需求。

18年穿越周期，中长期业绩表现稳健

作为横跨多轮市场周期的老牌“固收+”产品，天弘永利债券以长期稳健的正向收益表现，印证了稳健型“固收+”产品在频繁波动的市场中应有的投资价值。自2008年4月18日成立以来，天弘永利债券已成功运作18年，在长期低利率环境与市场波动加剧的背景下，长期业绩亮眼。基金2025年年报数据显示，截至2025年12月31日，天弘永利债券A累计收益率达148.70%，同期业绩比较基准收益率为106.27%，超额收益达42.43%。

更为难得的是，基金年报数据显示，在成立以来的17个完整会计年度中，天弘永利债券A有15个年度斩获正收益，各基金份额累计为持有人创造收益达44.46亿元，展现出较强的收益性与周期穿越能力。

凭借长期稳健的收益表现，天弘永利债券赢得了大量个人投资者的信赖。基金2025年年报数据显示，截至2025年末，天弘永利债券各类份额基金持有人户数达170.38万户，是Wind“固收+”分类下持有人户数最多的产品，彰显了其稳健理财工具的市场定位。

风险控制能力，是“固收+”产品在市场波动中维持业绩持续性的重要支撑，也是天弘永利债券能够长期留住投资者的主要原因。Wind数据显示，截至2026年4月15日，天弘永利债券A自2008年4月18日成立以来，历史最大回撤仅为-6.05%，显著低于同期万得混合债券型二级指数-12%的最大回撤，在权益市场波动频繁、债市周期切换的多重市场环境下，始终守住了投资者的信心，打造出适配普通投资者风险偏好的低波动持有体验。

不同于短期博弈的投资策略，天弘永利债券始终坚守“固收+”产品的本源定位，以债券资产构建收益支撑，辅以适度的权益资产增厚收益机会，在大类资产配置、仓位动态调整、信用风险防控上形成了成熟的运作体系。18年的市场深耕，让产品在震荡市中守住稳健底线，在结构性行情中把握收益机会，形成了可复制、可持续的投资框架，完美契合当前市场对收益的核心需求。

平台化团队协同运作，构建体系化运作能力

天弘永利债券中长期稳健表现的背后，源于天弘基金体系化的投研努力。天弘“固收+”团队多年来持续向“平台化”“一体化”投研发展，以天弘永利债券为代表的多只“固收+”产品管理上采用团队协同、共同管理的运作模式，有效整合不同基金经理的专业优势，避免单一投资视角的局限性，提升组合决策的科学性与合理性。

目前，天弘“固收+”团队核心成员平均从业年限超10年，研究范围涵盖宏观研究、纯债、转债、权益、策略等多个领域，同时具备量化研究能力，团队核心成员经历过完整的市场周期考验，在各自领域积累了丰富的投资与研究成果。

据了解，天弘基金始终将“固收+”业务视为满足投资者稳健理财需求的核心战略方向，公司统筹了宏观策略部（包含宏观研究团队、固收智能研究团队）、固定收益部（含短债管理组、信用债管理组、利率商金管理组、固收特定策略组）、混合资产部（含可转债、股票投研团队）投研实力，由信用研究部、权益投资部、行业研究部大力支持的跨部门垂直协作平台化投研体系，以及独特的债券“五周期模型”框架和严格的风险管控机制，从资产筛选到组合构建全程把控风险，让不同风格的基金经理能够在一个分工明确、资源共享的平台上，更专注于投资策略的执行与优化，充分发挥其专业领域的研究深度。

平台化赋能为天弘“固收+”业务长期稳健发展提供了坚实保障。国泰海通证券数据显示，截至2025年12月31日，天弘基金旗下固定收益类资产近3年、近5年、近7年、近10年收益率分别为10.88%、20.42%、40.26%、63.25%，在固定收益类大型公司中分别排名11/18、2/18、2/18、1/17。其中，偏债类资产近3年、近5年、近7年、近10年收益率分别为12.65%、24.41%、48.91%、63.25%，同业排名分别为50/127、17/117、15/103、7/70。

回顾近两年市场环境，“固收+”赛道经历了从规模扩容到风格分化的完整周期。此前市场资金偏好高弹性“固收+”产品，部分机构通过提升权益仓位、下沉信用资质博取短期收益，却在市场调整中遭遇大幅回撤。而2026年以来，投资者理财认知更加成熟，叠加无风险利率下行、银行存款搬家的长期趋势，低回撤、长期稳健成为资产配置的核心诉求，市场风格的切换，让天弘永利债券这类坚守稳健底色的产品迎来价值重估。

在公募行业高质量发展持续深化的当下，“固收+”赛道的竞争已回归业绩与风控的本质比拼。天弘永利债券18年的长跑实践证明，唯有坚守长期主义、严控投资风险、聚焦投资者真实需求，才能在周期更迭中站稳脚跟。作为 “固收+”标杆产品，其长期稳健的运作表现，不仅为千万投资者提供了优质的财富管理工具，也为行业“固收+”产品的规范化、长期化发展，提供了可借鉴的实践样本。

注：“固收+”基金指Wind固收+基金分类，包含一级债、二级债、偏债混合产品，基金组合中权益资产比例不超过30%。关于天弘永利债券持有人：截至2025年12月31日，天弘永利债券2025年年报显示其持有人数合计1,703,820户，在wind固收+基金中持有人数位列第一。

天弘永利债券型证券投资基金-A类成立于2008年04月18日，成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2021年13.89%（5.09%）、2022年-1.91%（3.3%）、2023年1.56%（4.77%）、2024年5.71%（7.6%）、2025年2.96%（0.65%）业绩数据来源于基金定期报告。观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本基金根据侧袋机制指引及相关配套规则的要求，于2021年调整过基金投资策略，具体请阅公司官网披露的基金合同、招募说明书等法律文件。天弘永利A销售服务费率为0.4%。天弘永利债券型证券投资基金历任基金经理：蔡采(离职)(2008年04月18日~2008年05月30日)、袁方(离职)(2008年04月21日~2009年06月06日)、姚锦(离职)(2009年03月17日~2011年03月03日)、朱虹(离职)(2010年05月19日~2011年12月08日)、陈钢(2011年11月18日~2015年04月24日)、姜晓丽(离职)(2012年08月03日~2026年02月10日)、张寓(2021年03月27日~至今)、杜广(2021年06月19日~2024年08月23日)、赵鼎龙(2021年11月30日~2024年09月27日)、杜广(2026年01月27日~至今)。