靠联营企业卖股撑业绩！尖峰集团2025年扣非净亏损2.5亿元，主业困局待解

4月13日晚间，尖峰集团(600668)发布2025年年度报告，公司2025年实现营业收入25.68亿元，同比减少10.74%；归母净利润4.12亿元，同比增长281.43%；然而，其扣非净利润为-2.51亿元，同比减少359.94%。

记者注意到，尖峰集团会计师事务所‌立信会计师事务所（特殊普通合伙）将投资收益的确认识别为关键审计事项。2025年，公司非经常性损益总额达6.63亿元，占归母净利润比例达161.46%。

其中，公司权益法核算的联营企业天士力生物医药产业集团有限公司出售了其所持的股权资产，公司按持股比例对其确认投资收益金额6.28亿元，占公司年度归母净利润的152.43%，对财务报表整体影响较大。

截至2025年末，公司总资产77.93亿元，同比增长3.06%，归属于上市公司股东的净资产55.05亿元，同比增长6.13%。

资料显示，浙江尖峰集团股份有限公司1993年在上交所上市，成为中国水泥行业第一家上市公司。尖峰集团以水泥起家，先后涉足了多个行业，最终形成目前以水泥和医药为主，以健康品、商贸物流等为辅的多元经营格局。 

对于扣非净利润大幅转亏，尖峰集团解释称，2025年，受房地产投资缩减、基建项目放缓等影响，全国水泥总体需求呈现下滑走势。报告期，公司持续开展节能降耗改造工作，严格控制产品成本，但水泥和熟料产品价格和销量同比均下降。

2025年，我国医药行业整体利润下降，受药品集采、降费等政策及农药市场价格持续走低等因素的影响，公司的医药板块主要产品的价格和销量同比均下降。

因医药行业及农药行业市场竞争激烈，公司医药、中间体及农药产品价格持续下降，部分生产线的产能利用率低，且预计在短期内难以改善，公司共计提固定资产减值损失1.60亿元，计提无形资产减值损失1410.75万元，计提开发支出减值损失317.55万元。

其中，子公司浙江尖峰药业有限公司终止了注射用去氧鬼臼毒素项目的临床试验及后续开发，根据《企业会计准则》等相关规定，基于会计谨慎性原则，将该项目计入开发支出的研发投入金额1821.41万元全额计提资产减值准备。

与此同时，公司对应收账款计提信用减值损失263.54万元，公司部分存货经测试存在跌价迹象，2025年共计提存货跌价损失3020.15万元。上述计提信用减值损失和资产减值损失，将减少公司2025年度利润总额2.09亿元。

从收入结构来看，建材行业以11.97亿元营收稳居公司第一大业务，占比约49%；医药行业8.35亿元紧随其后，占比约34%，两大主业合计贡献超八成收入。健康品行业营收1.76亿元占比约7%，其他行业2.42亿元占比约10%。

从变动趋势看，公司2025年主业遭遇“寒冬”，合计毛利率减少1.55个百分点，盈利空间明显承压。建材、医药行业营收双双两位数下滑，分别下跌10.87%和11.42%，且毛利率同步收窄1.38和2.91个百分点；健康品行业虽逆势增长4.14%、毛利率提升2.45个百分点，但体量过小难挽颓势。

二级市场上，截至4月13日收盘，尖峰集团上涨2.30%报11.10元/股，总市值约45.83亿元，近一年来公司股价累计上涨约三成。

来源：读创财经