福元医药2025年增收不增利，药品制剂毛利率下滑，多类产品收入承压

4月13日晚间，福元医药(601089)发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入35.04亿元，同比上升1.71%；归母净利润为4.69亿元，同比下降3.95%，已连续第二年下滑；扣非归母净利润为4.51亿元，同比下降1.89%。

单季度来看，公司第四季度营业收入为9.84亿元，同比上升9.5%；归母净利润为9402万元，同比上升7.2%；扣非归母净利润为8905万元，同比上升12.3%。

截至报告期末，公司总资产49.24亿元，比期初增长2.23%；归属于上市公司股东的所有者权益37.79亿元，较期初增长6.62%。

受本期应收账款期末余额、银行承兑回款金额和原辅料采购支付现金同比增加影响，公司经营性现金流同比下降47.76%至3.61亿元，上年同期为6.91亿元。

资料显示，北京福元医药股份有限公司于2022年6月30日在上交所上市，公司的主营业务是药品制剂及医疗器械的研发、生产和销售。公司的主要产品是心血管系统类、慢性肾病类、皮肤病类、消化系统类等。

从收入结构来看，药品制剂业务撑起了公司超九成的营收江山。然而这根“顶梁柱”略显疲态，收入同比仅微增1.07%，毛利率却下滑0.46个百分点。

更令市场担忧的是第二大业务医疗器械板块，营收同比“跳水”10.41%，毛利率更是锐减2.30个百分点。作为营收贡献仅次于药品制剂的业务板块，如此大幅度的业绩滑坡无疑给公司整体盈利蒙上了阴影。

产品方面，福元医药分析，糖尿病类、神经精神系统类营业成本分别同比增加35.05%、30.18%，主要系公司该类产品中部分产品价格下调，销量增加所致。

慢性肾病类收入和成本分别同比减少73.86%、63.44%，主要系公司复方a-酮酸片产品集采未中标，销量减少所致；妇科类收入和成本分别同比减少31.35%、28.40%，主要系妇科类产品部分省份集采未中标销量减少，且集采价格下降所致。

福元医药坦言，公司主要产品已在细分市场形成一定竞争优势，但如果行业内竞争对手未来推出更具疗效优势或性价比优势的产品，甚至是升级换代的新产品，将削弱公司的现有优势。

面对上述风险，公司将坚持打造首仿、快仿品牌形象，并深化布局一致性评价工作；持续完善“原料药+制剂”一体化布局，确保成本可控及供应稳定；积极推进创新药研发工作，实现“仿创结合”的发展战略。

截至报告期末，已上市产品中盐酸莫西沙星片等75个品种通过/视同通过国家仿制药一致性评价，盐酸曲美他嗪片等18个品种中标全国药品集中带量采购。仿制药制剂在研项目85个、创新药聚焦核酸类药物研发、医疗器械在研项目4个。

二级市场上，截至4月13日收盘，福元医药下跌1.75%报22.96元/股，总市值约110.21亿元，近一年来公司股价累计上涨约59%。

来源：读创财经