上市以来首亏！建科院2025年净利暴跌，业绩说明会回应关键问题：全力推进科创债申报，拟从传统技术服务转向多元盈利模式

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

4月10日晚间，深圳市建筑科学研究院股份有限公司（以下简称“建科院”或“公司”）发布公告称，公司于4月10日召开了业绩说明会。此前3月21日，公司发布2025年年度报告，全年业绩遭遇滑铁卢，实现营业收入2.55亿元，同比下滑31.47%，归母净利润亏损9213.49万元，同比下滑3936.69%，系上市以来首次年度亏损，扣非净利润、经营现金流净额等核心盈利及现金流指标全面恶化。业绩说明会上，建科院明确暂无资产重组及资产注入相关披露事项，正全力推进科创债申报，聚焦“光储直柔”等创新业务，探索多元盈利模式，同时提示部分新业务仍处于早期探索阶段，存在投资风险。

3月21日，建科院发布2025年年度报告。报告显示，2025年公司实现营业收入2.55亿元，较上年的3.72亿元同比大幅下滑31.47%。分产品看，场景创新服务实现营收5925.01万元，同比微增1.40%，是唯一保持增长的业务板块；公信服务营收1.15亿元，同比下滑26.68%；其他技术服务营收6034.47万元，同比暴跌54.34%，成为营收下滑的主要拖累项；战略孵化服务营收2046.40万元，同比下滑17.37%。

公司2025年归属于上市公司股东的净利润为-9213.49万元，同比由盈转亏，下滑幅度高达3936.69%，这也是公司上市以来首次出现年度亏损。扣非净利润为-8485.42万元，同比下滑14964.32%，核心业务盈利能力大幅恶化。

基本每股收益为-0.6282元/股，上年同期为0.0164元/股，同比下滑3930.49%；扣非每股收益为-0.5786元/股，上年同期为0.0039元/股，盈利指标全面恶化。

2025年经营活动产生的现金流量净额为-3157.70万元，上年同期为111.33万元，同比下滑2936.33%。主要原因是部分区域项目建设放缓，客户资金及结算审批周期延长，销售回款金额同比减少12.95%，而经营活动现金流出仅同比减少3.59%，现金流压力显著增大。

在4月10日的业绩说明会上，投资者提出，就公司年报中关于资本运作、科创债发行、业务转型的表述，请问公司今年是否会有资产重组等基本面重大变化？同时建议公司依托国资支持，注入相关或高盈利资产，实现彻底转型、提升业绩回报。

建科院答复，公司近年来的系列布局，为转型发展奠定了坚实基础，对未来的发展信心主要基于以下三个方面:

一是客户结构根本性变化，2025年政府及长周期渠道类(新动能)项目新增合同占比达60%，一季度占比进一步提升，这既为创新业务提供了落地空间，也大幅改善了应收款管理。

二是市场需求加速进入存量时代，人居品质、双碳等需求提升，生态社区、绿色鸿蒙建筑改造、光储直柔、零碳园区等创新业务市场需求逐步打开。

三是资本运作逻辑逐步清晰，随着创新业务逻辑不断强化，围绕主业增长曲线的资本运作逻辑同步形成，提升具备协同效应的并购路径的可实施性。

在条件成熟时，公司会顺应政策导向推进战略并购等资本运作。国资高度尊重公司在技术服务业的沉淀价值，若资产注入能与公司业务转型形成协同、激活沉淀价值，成功概率会更高。目前暂无涉及信息披露事项。

公司始终坚守合规底线，秉持长期主义，致力于打磨自身核心能力，未来将从依靠资质许可的工程技术服务的主营收入模式，转向“创新投入+空间增值分利+资本运作投小投早”的多元盈利模式，通过打造平台型能力实现跨越式发展。

科技创新公司债券发行已获股东会审议通过，公司目前正全力推进申报工作。这是公司上市以来首次以科技创新为主题的资本市场融资，旨在向市场彰显科技属性，如发行成功募集资金将支撑公司战略转型。

谈及科技创新公司债券的利率水平、利息情况及资金投向，建科院称，公司主体评级为AA+，最终发行利率需通过市场询价确定。科创债资金用途限制较少，可用于偿还短期流动性借款、补充研发资金(支持建筑鸿蒙、零碳等战略业务)等，具体以最终发行情况为准。

建科院透露，以“光储直柔”技术为核心的建筑能源服务业务是公司重点拓展的创新业务之一，依托试点项目积累的业务经验与公共技术服务平台的渠道资源将进一步开展碳总师、能源托管等创新业务拓展，推动公司业务模式从传统技术服务向增值分利模式转变。

公司正探索分布式数据中心与旧楼改造结合的方向，同时也在研究低空经济、人工智能、机器人巡检等与楼宇的融合应用。但上述业务均处于早期探索阶段，目前收入规模未达信息披露标准，请投资者注意投资风险。此外，公司对产业链并购持开放态度，优先选择愿意与公司长期绑定、依托平台共同发展的标的。

投资者询及公司是否有出海和产业链投资的计划，建科院表示，公司一直在做相关准备，但当前出海的整体风险对公司而言较大，且国内业务机会未饱和，暂未规模化推进。未来将优先考虑跟随公司重要客户的海外布局协同出海。

公司对产业链投资秉持开放态度，关注产业链及产业生态内的优质企业和团队，并将充分借助控股股东的专业并购能力推进相关工作。

审读：陈光强