起拍价仅377余万！福州航空10%股权遭拍卖

深圳商报·读创客户端记者 陈发清

一场看似“白菜价”的航司股权拍卖，实际暗藏玄机。近日，福州航空10%股权在北京产权交易所挂牌司法拍卖，起拍价仅377.89万元，创下近年民航股权挂牌低价纪录。不过，这笔股权背后，实际捆绑着高达1.6亿元的未实缴出资义务。

2013年8月，海航控股、福州国有资产投资控股有限公司、世纪金源投资集团有限公司与宁波瑞通网络科技有限公司共同签订《福州航空有限责任公司出资协议书》，约定共同出资设立福州航空，注册资本20亿元。按照约定，宁波瑞通以2亿元认缴10%股权。根据《福州航空有限责任公司章程》约定，股东的认缴出资应在公司成立之日起1年内缴足。不过，宁波瑞通仅于2014年5月缴纳了4000万元，剩余1.6亿元一直未缴付。2023年福州航空已就此事提起了法律诉讼，要求宁波瑞通补足出资并支付违约金。

表面上看，377.89万元的起拍价看似低廉，但一旦拍下股权，将承接足额出资义务，相当于用377万入场，却要掏出1.6亿元补全资本金。而且，福州航空自身状况也不容乐观。根据海航控股2025年发布的半年报显示，截至2025年6月30日，福州航空总资产21.45亿元，总负债38.78亿元，净资产-17.33亿元，资产负债率达181%，经营压力较大。

从近年来的行业情况来看，中小航司股权通过司法拍卖完成调整，已有多个先例。2020年，龙江航空98%股权进行司法拍卖，成为国内较为典型的航司整体股权拍卖案例，实现股东更替与基地优化调整。2023年，苏南瑞丽航空部分股权因股东债务问题被司法处置，由地方国资接手，进一步强化国资对区域航司的持股与管理，稳定航线网络与运营主体。

业内人士分析认为，民航作为重资产、强监管行业，航司股权价值更多体现在航权、时刻、基地等稀缺资源上，单纯的股权价格并不足以反映真实成本与责任。对于福州航空而言，本次问题股权挂牌处置，有助于清理历史遗留的股东结构问题，进一步理顺公司治理关系。目前，海航控股仍为控股股东，福州国资持有20%股权。若福州国资参与本次竞拍，在完成股权受让并补足出资后，持股比例将提升至30%，可以更好地发挥地方股东作用，在航线拓展、基地建设、运营稳定等方面或可以给予福州航空更多支持，助力其实现良性发展。