越剑智能去年营收净利双降！经营现金流净额锐减88%，销售费用增超四成

4月10日晚间，越剑智能（603095）发布2025年年报，报告期内实现营业收入约10.64亿元，同比减少17.83%；归属于上市公司股东的净利润约8538.17万元，同比减少13.36%。

扣除非经常性损益后，越剑智能2025年归属于上市公司股东的净利润为6536.97万元，同比下降29.41%。

此外，财报显示，2025年，越剑智能经营活动产生的现金流量净额同比减少88.41%至1179.62万元。对此，公司称主要系报告期内公司优化供应链关系，缩短付款账期及清理历史欠款所致。

据公开资料，越剑智能于2020年在上交所上市，主要从事纺织机械的研发、生产和销售，主要产品包括加弹机系列及经编机系列。

分产品来看，2025年，越剑智能大加弹机营收同比减少22.78%至5.35亿元；小加弹机营收同比减少15.03%至4.65亿元；经编机营收同比增长13.32%至5256.15万元；其他设备营收同比增加120.76%至221.35万元。

越剑智能表示，2025年度，公司主要产品大加弹机、小加弹机销售收入较上年同期均有所减少，主要系下游市场需求下降所致。报告期内，公司积极开拓经编机市场，经编机销售收入较上年同期有所增长。

与此同时，越剑智能提示称，公司非消费类产品具有较长的使用寿命，因而客户购买产品具有一定周期性。一般而言，客户再次购买公司产品主要是出于产能扩张、上下游配套及设备更新等因素考虑。因此，公司需要不断开发新客户，以维持业绩的稳定。2025年，公司向前五大客户销售所实现的销售收入占当期营业收入的9.65%。客户分散性虽然降低了公司的经营风险，但也增加了公司管理客户的难度，提高了产品市场开发成本及销售成本。随着公司生产销售规模的不断扩大，产品品种增多，若新客户开拓效果欠佳将会对公司经营造成不利影响。

从成本端来看，越剑智能2025年研发费用同比减少2.37%至4172万元；销售费用同比增长42.28%至1639万元；管理费用同比减少3.52%至3329万元。

截至2025年12月31日，越剑智能应收账款约为3.36亿元，同比增长4.23%；资产负债率为19.88%，同比下滑22.44%。

二级市场上，截至4月10日收盘，越剑智能涨1.68%，报18.18元/股，总市值46.95亿元。