营收新高背后，亚信安全亏损创纪录！经营现金流降八成！多个股东减持套现超1亿元

4月11日，亚信安全（688225）发布2025年年度报告，全年实现营业收入77.41亿元，同比增长115.31%；归母净利润亏损4.46亿元，同比止盈转亏，上年同期净利959.06万元；扣非净利润亏损3.38亿元，较上年同期亏损1625.66万元大幅扩大；基本每股收益为-1.15元。

值得一提的是，2025年亚信安全营收大增并创历史新高。公司称主要因2024年11月完成对亚信科技的并购，2025年首次完整合并其全年财务数据，推动收入规模快速扩张；但受网络安全行业竞争加剧、并购贷款利息支出增加、信用及资产减值增加以及参股公司公允价值变动损失、核心产品集聚等多重因素叠加影响，公司盈利指标出现大幅下滑，归母净利润为-4.46亿元。

2025年，公司公允价值变动收益同比减少1284.46%，主要为公司投资的参股公司因经营困难导致投资公允价值大幅下降。

2025年，公司经营活动现金流量净额为2.24亿元，同比下降80.41%，主要系受外部宏观环境影响部分客户回款周期延长，同时人员结构优化产生一次性离职补偿；投资活动现金流量净额为1.47亿元，较上年同期的-9.60亿元改善，主要系上年同期支付并购亚信科技款项导致投资活动现金流出较大，本报告期无重大投资支出。同时，筹资活动现金流量净额为-8.28亿元，较上年同期的11.57亿元下降171.57%，主要系公司子公司亚信科技2025年度分红导致筹资性现金流出较多，上年同期因收购亚信科技取得银行并购借款导致上年筹资性现金流入较多。

值得注意的是，亚信安全2025年营业成本同比大增170.78%至47.11亿元，公司称主要系合并亚信科技全年营业成本和受硬件成本上涨影响。其中，研发投入为12.25亿元，同比增长126.49%，主要因合并亚信科技全年研发费用，同时公司将持续加大在“AI+安全”领域的研发投入。不过研发人员数量由3238人减少至2937人。此外，销售费用为8.97亿元，同比增长48.44%，主要因合并亚信科技全年销售费用，同时公司持续加强各省市营销体系建设，但增长幅度低于营业收入增长幅度。

资料显示，亚信安全成立于2014年11月，是业内具备安全+数智全栈能力的软件企业，是中国网络安全软件领域的领跑者。2024年11月亚信安全完成对亚信科技（港股代码01675.HK）的重大资产重组事项，以“懂网、懂云、懂安全”为优势基因，打造“云网安”一体的能力体系，赋能产业数智化的发展与变革。公司主营业务由网络安全和数智业务两大板块构成。公司于2022年2月登陆科创板。

报告期内，公司网络安全业务实现营收14.2亿元，同比下滑16.8%，网络安全业务归母净利润为-3.8亿元，主要受网络安全行业需求迟缓导致收入下降，以及并购贷款利息费用增加、信用及资产减值损失、参股公司公允价值变动损失等多重因素叠加影响，导致整体盈利指标出现下滑。报告期内，公司数智业务实现营收63.17亿元，控股子公司亚信科技净利润下降，导致合并报表层面归母净利润贡献相应减少，主要因运营商客户降本增效带来的压力和非经营性事项影响。

近年来亚信安全净利润如“坐过山车”，2022年至2025年归母净利润分别为9848.31万元、-2.91亿元、959.06万元、-4.46亿元，上市后呈赚一年亏一年态势。2025年也是公司上市后录得的最大年度亏损。同时公司扣非净利润连续三年亏损。

业绩不给力，亚信安全近年来还不断遭到股东减持。

其中，最近的一次减持行为发生在去年年底。

2026年1月4日，亚信安全发布公告称，接到股东南京安融、南京安宸、天津毅信、南京信智、南京践信出具的《股份减持结果告知函》，自2025年12月25日至2025年12月31日，前述5家股东通过集中竞价交易、大宗交易方式合计减持公司股份6,490,024股，减持比例为1.62%。

上述5家减持主体及其一致行动人本次减持共套现超过1.1亿元，合计持有公司股份比例由9.17%降至7.55%。