东航拟回购5亿至10亿元股份并注销 三大航复苏分化加剧

深圳商报·读创客户端记者 陈发清

4月10日，中国东方航空股份有限公司（600115 中国东航）发布公告，公司拟于4月29日召开股东大会，重点审议不低于5亿元且不超过10亿元股份回购并注销方案，以及公司未弥补亏损超过实收股本总额三分之一两项重要议案，相关资本运作安排引发市场关注。

根据国内三大航已披露的2025年年度报告公开数据，2025年国内民航市场持续复苏，经营业绩呈现明显分化：南方航空实现营业收入1822.56亿元，同比增长4.61%，归母净利润8.57亿元，率先实现年度盈利；中国国际航空实现营业收入1714.85亿元，同比增长2.87%，归母净利润-17.70亿元；中国东航实现营业收入1399.41亿元，同比增长5.92%，归母净利润-16.33亿元，较2024年亏损大幅收窄，经营活动产生的现金流量净额379.41亿元，现金流保持充裕。截至2025年末，中国东航负债合计2529.16亿元，资产负债率85.12%，财务杠杆处较高水平。

本次股东大会最受市场关注的议题，为审议公司股份回购及注销方案。根据中国东航2026年3月30日在上交所披露的公告，公司拟通过集中竞价交易方式回购公司A股股份，回购资金总额不低于人民币5亿元（含本数），不超过人民币10亿元（不含本数）；回购价格不超过5.00元/股，且不超过董事会审议回购方案前30个交易日公司股票交易均价的150%；按回购价格上限测算，预计回购股份数量约为1亿股至2亿股，占公司总股本比例约0.45%至0.91%；回购股份全部用于注销并减少注册资本；资金来源为公司自筹资金；回购实施期限为自股东大会审议通过之日起12个月内。公司在公告中表示，本次回购旨在优化股本结构，加强市值管理，稳定市场预期，维护广大股东特别是中小股东利益。

除股份回购事项外，本次股东大会另一项重要审议议案为《关于公司未弥补亏损超过实收股本总额三分之一的议案》。公告显示，受前期行业波动等因素影响，公司累计未弥补亏损已超过实收股本总额三分之一，根据《中华人民共和国公司法》等相关法律法规及公司章程规定，该事项须提交股东大会审议。

记者了解到，截至2026年4月10日，中国东航为当前三大航中唯一披露将回购股份全部用于注销减资的航空公司。

此前于今年3月25日，吉祥航空发布《股份回购方案》及后续进展公告，公司拟以集中竞价方式回购股份，资金总额不低于2.5亿元、不超过5亿元，回购价格不超过14.50元/股，回购股份用于维护公司价值及股东权益。4月2日，吉祥航空已披露相关回购实施进展。

业内人士分析认为，在行业整体修复、公司现金流具备支撑但暂不具备现金分红条件的背景下，东航推出回购注销方案，兼具优化财务指标、稳定投资者预期的现实意义。