铜价波动成“紧箍咒”，太阳电缆营收净利齐下滑，铜加工业务毛利率仅0.54%

4月9日，太阳电缆(002300)公布2025年年报，公司合并报表实现营业总收入120.31亿元，同比下降12.31%；实现利润总额1.12亿元，同比下降1.52%；实现净利润6064.20万元，同比下降19.15%，其中归属于上市公司股东的净利润8314.53万元，较上年同期9090.87万元，减少776.34万元，下降8.54%。

太阳电缆主要以电线电缆为主营业务，公司产品主要有500kV及以下交联聚乙烯绝缘电力电缆、核电站电缆、风力电缆、35～500kV海底电力电缆、海底光电复合电缆、柔性直流海底电缆和建筑用线、装备用电缆、数据电缆、架空线等。

事实上，从2020年开始，太阳电缆的净利整体处于下滑态势，只有2022年为正增长，其余年份均出现不同程度下滑。

据悉，公司产品主要原材料为铜、铝、电缆料等，其中铜材料占公司产品总成本约80%，由于铜成本占比较高，铜价的波动将会加大公司的经营压力。

太阳电缆在年报中提及，主要原材料铜的价格在2025年第四季度波动幅度加大。

年报显示，分行业看，电线电缆业务收入54.72亿元，同比下降5.69%，毛利率微增0.07%至7.8%；铜加工业务作为公司营收“半壁江山”，收入63.8亿元，同比下滑18.17%，毛利率仅0.54%。

分地区来看，华东地区收入73.45亿元，同比下降14.90%；华南地区收入35.73亿元，下滑7.05%；中西部地区收入4.70亿元，下滑26.10%。唯有华北地区逆势增长8.24%，但体量仅6.18亿元，难以扭转全局。

此前，有传闻称“市场多家研报提及该公司截至2025年10月在手订单约196亿，其中海缆+高压约117亿”，投资者在深交所互动易平台向太阳电缆求证，太阳电缆对此回复称：“数据不属实，公司未披露相关信息”。 

从年报数据来看，太阳电缆的海底电缆业务表现一般，全年营收1.83亿元，同比下滑31.29%。

另外，太阳电缆有三家子公司出现亏损，分别是包头市太阳满都拉电缆有限公司、太阳电缆（龙岩）有限公司、太阳海缆（东山）有限公司（合并）。

来源：读创财经