中成药企佛慈制药受集采影响，产销同步减少，净利已连续三年下滑

4月8日，佛慈制药(002644)公布2025年年报，公司营业收入为9.16亿元，同比下降6.6%；归母净利润为4921万元，同比下降18.1%；扣非归母净利润为2024万元，同比下降37.5%；经营现金流净额为1.84亿元，同比增长371.8%；EPS(全面摊薄)为0.0964元。

其中第四季度，公司营业收入为2.91亿元，同比上升7.3%；归母净利润为1112万元，同比下降47%；扣非归母净利润亏损357万元，同比下降149.4%；EPS为0.0218元。

截至四季度末，公司总资产25.47亿元，较上年度末增长3.1%；归母净资产为18.33亿元，较上年度末增长2.4%。

该公司的营业收入以中成药为主，国内市场为主，大健康与海外业务占比小、增长快。报告期内，公司的业务布局有所变化，主要在大健康产业方面，推出了“佛慈康选”系列大健康产品，进一步丰富了产品线。

分产品来看，中药、中药材及防护用品收入9.07亿元，占比99.09%，同比下滑7.07%。中成药集采常态化、医保支付改革深化，叠加行业整体竞争加剧，导致公司产品销量与价格端均受影响。分行业来看，主要是中成药的医药行业销售量同比减少6.65%，生产量同比减少12.67%，产销同步收缩。同时，公司营收高度依赖传统中成药，产品结构比较单一。

分地区来看，国内收入占总收入 87.91% ，同比下滑7.89%，这部分也是营收下降的主要原因。渠道端整体走弱，经销、终端直供、基药配送三大主流模式收入均同比下降。

公司净利润和扣非净利两项都有不同程度下滑，其中扣非净利下滑程度更为明显。扣非净利润同比减少37.58%，意味着公司的核心主营业务盈利下滑，依赖非经常性损益，例如政府补助等减少净利下滑幅度。

另外，公司的信用减值损失大幅增加。报告期内，信用减值损失5664.64 万元，上年同期为3366.69万元，较上年同期大幅增加。坏账计提增多直接侵蚀利润，主要因应收账款账龄拉长、部分客户破产重整，计提大额坏账准备。

此外，公司在生产经营中还强调了降本增效，营业成本同比下降11.33%，毛利率有所提升。

兰州佛慈制药股份有限公司的主营业务是中成药研发、生产和销售，中药材种植和销售，中药饮片加工和销售，大健康产品研发、生产和销售等业务。公司的主要产品是中药、中药材及防护用品、食品保健品、药品包装材料。

翻阅公司过往年报，算上2025年，公司净利润已经连续三年下滑。

来源：读创财经