主业重创、坏账激增，智云股份6年来亏多盈少，合计亏损达11.9亿元

深圳商报·读创客户端记者 李薇

4月2日晚间，智云股份（300097）公布2025年年报。2025年公司实现营业总收入1.74亿元，同比下降54.72%；归母净利润亏损2.75亿元，上年同期亏损1.29亿元；经营活动产生的现金流量净额为1952.08万元，同比下降7.44%。

资料显示，公司主营业务为成套智能装备的研发、设计、生产与销售，并提供相关的技术配套服务。

历年财报显示，2025年已是公司连续第二年出现大额亏损。其实，近年来该公司业绩一直处于剧烈波动中，净利亏多盈少。2020年至2025年，该公司历年净利分别为3623.74万元、-65427.40万元、-30941.01万元、13995.34万元、-12936.97和-27524.09万元。6年来，该公司仅有两年净利为正，其余年份均为亏损。算下来，公司6年合计业绩为亏损11.92亿元。

核心业务触控显示设备收入暴跌近74%

公司业绩崩塌的核心原因在于主营的触控显示模组段自动化设备业务遭遇重创。报告期内，该板块实现营业收入仅7,517.36万元，较2024年的2.89亿元同比暴跌73.95%。公司解释称，主要系“行业下游需求及验收进度未达预期”所致。

从产销量数据看，2025年公司自动化装备业务生产量同比大增62.02%，但销售量却下降15.71%，库存量同比增加14.86%。这一“增产不增销”的反常现象，暴露出公司产品在终端市场的消化能力正急剧恶化。

与之形成对比的是，汽车智能制造装备业务实现收入9,322.24万元，同比增长7.24%，但该板块毛利率仅为5.74%，盈利能力极为薄弱，难以对冲主业的下滑。

财务“雷点”频现，坏账准备激增

智云股份的巨额亏损并非完全来自经营层面。财报显示，公司2025年信用减值损失高达1.33亿元，而上年同期仅为2,120万元。其中，其他应收款坏账损失单项就达到1.3亿元，成为拖累业绩的最大“元凶”。

公司披露，主要系对四川九天中创自动化设备有限公司的股权回购款1.46亿元全额计提了坏账准备。这笔款项源于2023年公司出售子公司九天中创股权的交易。尽管公司已与对方签署《和解协议》，约定对方需支付1.46亿元回购款，但截至目前仍未收回，公司已对此全额计提减值。

此外，公司还计提了商誉减值准备3,195万元、存货跌价准备8,804万元、在建工程减值准备254万元。

流动性承压，短期偿债压力不容忽视

截至2025年末，公司账面货币资金余额3,148万元，但其中受限资金高达1,390万元（含诉讼冻结及保证金），实际可自由动用的现金仅约1,758万元。公司短期借款余额6,239万元，一年内到期的非流动负债450万元，短期偿债压力不容忽视。

公司还披露，期末因诉讼冻结的银行存款及股权资产合计达1.16亿元。目前公司仍有多起未决诉讼，包括与四川九天、回购义务人的合同纠纷案，以及因信息披露违法违规引发的证券虚假陈述责任纠纷案——后者涉及投资者诉讼金额合计约266万元，公司已计提预计负债。

治理与合规风险：大连证监局处罚、深交所通报批评

2025年3月，智云股份因2022年年度报告存在虚假记载，收到大连证监局《行政处罚决定书》，公司被处以400万元罚款，时任董事长师利全被罚款200万元。同日，深交所对公司及相关当事人给予通报批评处分。

此外，报告期内公司无控股股东、无实际控制人，第一大股东师利全持股仅8.56%。直到2026年3月，慧达富能通过受让股份及表决权委托方式成为控股股东，冯彬、邓晖成为实际控制人。这一控制权变更发生在报告期后。