煤炭售价同比下滑拖累收入，大有能源三年累亏超35亿元，经营现金流承压

4月2日，大有能源(600403)公布2025年年报，公司营业收入为41.1亿元，同比下降16.6%；归母净利润自去年同期亏损10.9亿元变为亏损20.2亿元，亏损额进一步扩大；扣非归母净利润自去年同期亏损11.5亿元变为亏损21.3亿元，亏损额进一步扩大；经营现金流净额为-3.06亿元，同比下降63.3%。

其中第四季度，公司营业收入为10.0亿元，同比下降5.3%；归母净利润自去年同期亏损3.05亿元变为亏损8.94亿元，亏损额进一步扩大；扣非归母净利润自去年同期亏损3.51亿元变为亏损9.83亿元，亏损额进一步扩大。

截至四季度末，公司总资产193.65亿元，较上年度末下降5.5%；归母净资产为36.73亿元，较上年度末下降35.2%。

报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。公司主要从事原煤开采、煤炭批发经营、煤炭洗选加工。公司的主要产品为长焰煤、焦煤、贫煤、洗精煤、气煤。

2025年公司主营业务收入37.30亿元，比上年同期减少16.84%，主要是2025年度，公司商品煤平均售价同比下降124.03元/吨，影响收入同比减少133,545.94万元。主要原因是2025年度煤炭行业持续下行以及部分矿井煤质较差，致使煤炭平均售价同比下降幅度较大。

2025年公司主营业务主要分布于河南省内以及新疆等省外地区。2025年河南省内的销售额27.71亿元，比上年同期减少10.53%，省外地区的销售额9.59亿元，比上年同期减少30.91%。

公司本期发生期间费用122,706.38万元，与上年同期相比上升2176.76万元，增幅1.81%。其中，销售费用本期发生12,105.50万元，增幅0.56%。管理费用本期发生69,070.58万元，降幅2.73%，主要原因是煤炭市场持续下行，公司经营业绩不及预期，公司采取压减冗余人员、严格考核兑现等措施来实现降本增效。研发费用本期发生11,009.45万元，降幅28.53%，主要原因是因煤炭市场持续下行，公司的研发投入下降。

本期经营活动产生的现金流量净额-30,573.19万元，同比净流出增加11,846.06万元，主要原因是本期煤炭市场持续下行，商品煤售价同比下降124.03元/吨，影响收入同比减少13.35亿元，致使销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。

值得关注的是，大有能源净利已连续三年亏损，且亏损扩大。2023年至2025年，公司净利分别亏损4.81亿元、10.91亿元、20.16亿元，三年公司已累计亏损超35亿元。

二级市场上，截至4月2日收盘，大有能源下跌0.52%报5.76元/股，总市值约137.71亿元。

来源：读创财经

审读：马如骁