大宗商品市场 |市场情绪再度转向 油价反弹 化工品大面积上涨 金属承压

国内商品期货市场4月2日涨跌互现，其中SC原油、燃料油、瓶片、PTA涨超3%；甲醇、PVC、短纤、LU涨超2%；锰硅、液化气、纯苯、对二甲苯、聚丙烯、丙烯涨超1%。下跌品种方面，沪银跌超5%；铂跌超4%；沪锡跌超3%；钯跌超2%；铁矿石、氧化铝、沪金、BR橡胶、菜粕、生猪、豆粕跌超1%。

截至2日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1739.81点，较前一交易日下跌10.20点，跌幅0.58%；中证商品期货指数收报2397.55点，较前一交易日下跌14.06点，跌幅0.58%。

特朗普称将“猛烈打击”伊朗 油价反弹化工品大面积上涨

受美国总统特朗普北京时间2日上午的讲话影响，油品能化市场盘中走强，尾盘大面积收涨。截至收盘时，SC原油、燃料油、瓶片和PTA均涨超3%，分居涨幅排行前四位。甲醇、PVC、短纤、低硫燃料油也均录得超2%的涨幅，另有包括液化气、对二甲苯、聚丙烯等在内的多个化工品收盘涨超1%。围绕中东局势的市场情绪变化，仍是主导油品及能化板块波动的主要原因。

受美以伊战事可能缓和的乐观预期影响，国际油价在隔夜市场收跌，SC原油主力合约2日大幅低开并迅速扩大跌幅至5%以上，但随着特朗普声称未来两到三周内美国将“猛烈打击”伊朗，国际油价快速拉涨并重返100美元／桶上方，这提振国内油品及能化板块逆转前几个交易日的回调格局，先后转涨，并在午盘时段进一步扩大涨幅。考虑到地缘局势反复带来的不确定性，分析机构普遍认为，在美以伊战事未实质性结束、霍尔木兹海峡通航量仍维持较低水平的背景下，油价下方支撑稳固。

化工品市场方面不仅受益于原油高位带来的成本支撑，还受到自身装置检修、供应收缩的基本面利多提振。以PTA为例来看，4月份国内多套PTA装置检修计划增加，部分因原料端不可抗力影响扩大。在此背景下，尽管PTA下游织造端开工下降、抑制PTA需求，但在成本和供应双重利多支持下，PTA的估值修复行情仍被市场看好。

美以伊战事持续 贵金属及基本金属普遍承压 

特朗普声称未来两到三周内美国将“猛烈打击”伊朗；伊朗军方表示战争将持续至“敌人投降”。美以伊战事持续，原油供应以及运输恢复预期再度转弱，能源价格走强，贵金属及基本金属普遍承压。其中沪银主力合约跌超5%；铂主力合约跌超4%；沪锡主力合约跌超3%；钯主力合约跌超2%。

贵金属方面，短期内市场行情仍受到政策预期、避险情绪与流动性争夺主导。而据铜冠金源期货分析，当前地缘信号仍在反复切换，市场预期依然存在较大分歧。即使战事结束，油价也难以回到之前的水平，高油价持续对全球经济长期扰动的担忧愈发明显，从近日金价走势强于银价来看，市场对滞涨交易的逻辑渐行渐近。目前认为贵金属调整结束还为时尚早，金银比价有望进一步向上修复。

沪锡今日以超3%的跌幅领跌基本金属，除了市场风险偏好回落的压制外，近期锡价走强后，下游采买情绪再次转淡也打压锡价。展望后市，西南期货认为，锡自身基本面利空在前期下跌中已经释放，无论是原材料补充还是印尼出口增加对于价格的影响在后续都比较有限。且柴油价格上升对于锡矿端的扰动可能会有所增加。展望未来，锡自身基本面仍处于较好水平，但宏观不确定性仍然存在，关注上方压力位。

来源：新华财经 郭洲洋,吴郑思 

审读：马如骁