控股子公司连亏四年拖累业绩，四方达连续三年净利两位数下滑

4月1日，四方达(300179)公布2025年年报，公司营业收入为5.67亿元，同比上升7.98%；归母净利润为9318万元，同比下降20.77%；扣非归母净利润为5089万元，同比下降46.68%。

公司已连续三年净利润呈两位数下滑态势。2023年，公司归母净利润同比下滑10.66%，2024年下滑14.52%，2025年下滑20.77%。

此外，经营现金流净额为-4729万元，同比下降291.1%。存货4.75亿元，占总资产比例达到21.84%，同比增加53.55%。长期借款3.53亿元，同比增加239.69%。这般业绩表现，无疑给公司的未来发展蒙上了一层阴影。

四方达主要从事超硬材料及其相关制品的研发、生产和销售。目前已经形成了以复合超硬材料为核心、以精密金刚石工具及CVD金刚石为新的业务增长点的战略产品体系。

分产品看，2025年四方达资源开采/工程施工类业务实现收入约3.04亿元，同比下降5.69%，是公司最主要的收入来源；精密加工类收入约1.67亿元，同比下降4.90%；其他类收入约0.96亿元，同比增长249.35%。

分地区看，四方达2025年国内营业收入约为3.35亿元，同比增加15.48%；国外营业收入约为2.32亿元，同比下降1.27%。

2025年四方达超硬复合材料的生产量为约357.00万粒，同比减少2.14%，但销售量却约为360.11万粒，同比增长2.95%，进而库存量达到了约81.80万粒，同比增减少3.67%。

公司在2025年报中提到，经营业务方面存在较大变动，主要体现在新产品市场开拓及其相关风险。公司持续推出的创新产品虽然市场前景可观，但市场对新产品的认可过程较慢，可能导致未能达到预期收益水平。

值得注意的是，河南天璇半导体科技有限责任公司为公司的控股子公司，是公司功能性金刚石业务战略的重要落地平台；是CVD金刚石产业链核心技术创新的先行者，解决 CVD 金刚石产业链发展的关键技术，为客户提供优质的新型功能性金刚石；生产超纯大尺寸功能性金刚石。

年报显示，四方达将CVD金刚石视为“新的业务增长点”之一，但河南天璇近年来业绩表现欠佳。2025年营业收入约为6289.28万元，净利润为-12,226.51万元，较上年同期下降141.98%，主要原因：2025年销售收入比2024年增加764%，因为2025年下半年开始，公司销售业务准备进入正轨，产品种类和质量都有大幅度提升，销售收入也有大幅增长；2024 年~2025年为初创期，各项工艺指标在逐步完善中，开机率逐步提升，前期生产产品的成本高，当期毛利率低。另外税金及附加、利息支出、销售费用等日常运营成本相比 2024 年也有增长。

河南天璇已连续4年亏损。2024年亏损额同比扩大123%至5052.62万元。‌2023年‌，亏损约2263.09万元，2022年‌亏损约851.69万元‌。

不过，公司仍看好CVD金刚石市场。四方达在年报中指出，公司短期内积极推进油气开采类产品“进口替代+大客户战略”和CVD 金刚石技术产业化，中期推进精密加工“进口替代+合金替代”，远期培育金刚石其他应用市场。

来源：读创财经