巨星传奇2025年由盈转亏，长视频收缩拖累IP业务，毛利率大幅下滑

3月31日，有“周杰伦概念股”之称的巨星传奇（06683）发布年度业绩公告，集团于2025财年录得收入人民币472.4百万元（2024财年：人民币584.0百万元），较2024财年的收入减少约19.1%。该减少主要是由于集团IP创造及营运业务应占收入由2024财年的人民币314.3百万元减至2025财年的人民币156.1百万元，减幅约为50.3%。

集团录得亏损人民币51.0百万元（2024财年：溢利人民币50.2百万元）及负净利润率10.8%（2024财年：净利润率8.6%）。

财报显示，公司及其附属公司主要从事新消费业务以及IP创造及营运业务，公司股份已于2023年7月13日于香港联合交易所有限公司主板上市。据了解，巨星传奇是一家深度绑定周杰伦IP的公司，也被称为“周杰伦概念股”。

集团的业务营运包括两个主要分部，即IP创造及营运分部，集团创建及管理明星IP，为媒体内容制作及活动提供策划及管理服务及授权其明星IP并出售相关产品；新消费分部，集团主要通过多种线上及线下渠道开发及销售健康管理产品及护肤品。

于2025财年，集团IP创造及营运业务收入为人民币156.1百万元（2024财年：人民币314.3百万元），占年内集团总收入约33.0%（2024财年：53.8%）。该收入主要归因于“周游记3”的播出，于2025财年录得收入约人民币68.6百万元。

集团IP创造及营运业务于2025财年的收入减少，主要由于影视节目版权制作收入由2024财年的人民币167.6百万元减少人民币99.0百万元至2025财年的人民币68.6百万元；明星IP管理收入由2024财年的人民币65.2百万元减少人民币32.3百万元至2025财年的人民币32.9百万元；活动策划及管理收入由2024财年的人民币27.9百万元减少人民币23.1百万元至2025财年的人民币4.8百万元。

巨星传奇表示，该减少主要由于受品牌客户整体行销预算调整及短视频对长视频内容注意力的持续分流等因素影响，集团以长视频节目为核心的内容制作业务及IP授权业务面临一定压力，同时随着领先的IP公司增加投资及市场新参与者持续涌现，竞争日益加剧。在此市场背景下，公司有选择地减少长视频内容制作规模，聚焦资源于核心节目IP，因此与2024财年相比，IP内容推出的步伐放缓，线下活动及线上广播活动亦受到影响。

该收入减少部分被IP及其他产品销售收入由2024财年的人民币6.2百万元增加至2025财年的人民币20.5百万元所抵销，这主要得益于集团机器人商店（即销售其自主研发IP相关产品的自动贩卖机）的扩展以及于各类线下IP活动中开设快闪店所产生的销售。于2025财年，集团进一步拓展其机器人商店网络，旨在进一步加强其IP产品的地域覆盖范围及市场佔有率。于2025年12月31日，集团已在各地开设逾150家机器人商店。

于2025财年，集团新消费业务的收入为人民币316.3百万元，较2024财年的人民币269.8百万元增加约17.2%。该增加主要由贸易业务销售额由2024财年的人民币264.9百万元增加人民币43.3百万元至2025财年的人民币308.2百万元（同比增长16.3%）所带动。

集团于2025财年录得毛利人民币183.5百万元（2024财年：人民币327.0百万元），较2024财年减少约43.9%。毛利减少主要是由于IP创造及营运业务所产生的收入减少；新消费分部的销售成本由2024财年的人民币90.9百万元显着增加至2025财年的人民币187.3百万元，此乃由于销售其他品牌的健康管理产品所产生的销售额占比增加，与集团自产产品相比，该等产品的单位成本相对较高。因前述各项，公司的毛利率亦由2024财年的56.0%减少至2025财年的38.8%。

巨星传奇还提到，集团面临的主要风险及不确定性包括：集团的业务依赖与周杰伦及刘畊宏等明星的合作。倘集团无法继续与该等明星合作，或出现任何影响该等明星的负面宣传或谣言，则可能对集团的业务造成重大不利影响；作为一家专注于明星IP的公司，集团的成功取决于其产品及明星IP的持续受欢迎程度，以及集团对行业趋势、消费者喜好及行为的变化作出及时预测及回应的能力；宏观经济增长放缓及消费者情绪低迷可能对集团产品的需求造成负面影响，从而可能对集团的经营业绩及财务状况造成负面影响。

来源：读创财经