左手倒右手，溢价也接盘！四川路桥拟豪掷6.82亿元现金收购亏损子公司少数股权

深圳商报·读创客户端记者 张弛

四川路桥建设集团股份有限公司（600039.SH）于3月31日晚间发布公告，公司拟以非公开协议方式，现金收购控股股东旗下四川蜀道铁路投资集团有限责任公司持有的四川省铁路建设有限公司（下称“四川铁建”）49%股权，交易作价6.82亿元，以现金方式支付。交易完成后，四川铁建将成为四川路桥全资子公司。

公告显示，四川铁建目前由四川路桥持股51%，蜀道铁路投资集团持股49%。因蜀道铁路投资集团为公司控股股东蜀道投资集团有限责任公司的全资子公司，本次收购构成关联交易。

根据公告，标的公司四川铁建成立于1993年，注册资本10亿元，拥有铁路工程、建筑工程、公路工程、市政公用工程施工总承包壹级资质，构建了以轨道工程施工为核心主业的产业布局，先后承建了叙大、连乐、都四等铁路项目。

公告披露的财务数据显示，四川铁建经营状况出现下滑。2025年1-6月，该公司实现营业收入9.88亿元，净利润为亏损3031.56万元。相比之下，2024年全年公司尚实现净利润5093.75万元。

尽管标的公司短期业绩由盈转亏，四川路桥仍决定溢价收购。根据评估报告，截至2025年6月30日，四川铁建股东全部权益评估值为13.93亿元，较母公司报表账面值增值16.245.53万元，增值率达13.20%。经双方协商，49%股权最终定价6.82亿元，与评估值持平。

记者注意到，此次收购时点恰逢上市公司业绩修复之际。四川路桥在2025年三季度实现业绩反转。前三季度归母净利润53.00亿元，同比增长11.04%；其中单三季度归母净利润25.20亿元，同比大幅增长59.72%。

对于此次收购目的，四川路桥在公告中表示，基于公司战略发展需求，为进一步强化主业控制、优化管理架构、整合技术资源、提升盈利能力，巩固公司在铁路建设领域的优势。

值得关注的是，公告披露，至本次关联交易为止（不含本次），过去12个月内，四川路桥与蜀道集团及其下属企业发生的关联交易累计次数为2次，金额合计14.1704亿元。

二级市场上，截至4月1日发稿时间，四川路桥股价报9.93元/股，跌1.39%，总市值863.5亿元。