巨亏之下多重利空叠加！闻泰科技信用评级被下调：荷兰法庭维持安世半导体临时措施，控制权受限仍无明确解决时限

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

2月11日晚间，闻泰科技股份有限公司（以下简称“闻泰科技”或“公司”）发布关于子公司经营管理情况的进展公告。公告披露子公司安世半导体有限公司(以下简称“安世半导体”)以及安世半导体控股有限公司(以下简称“安世半导体控股”)(以下合称“安世”)控制权相关进展、主体及债项信用评级下调等重大事项。据悉，荷兰企业法庭当地时间2月11日作出裁决，维持对安世半导体的临时措施，公司对安世的控制权仍处于受限状态，且相关调查时限存在不确定性，公司表示将穷尽法律手段恢复完整控制权。同日，中诚信国际信用评级有限责任公司(以下简称“中诚信国际”)宣布将闻泰科技主体信用等级由AA-调降至A、评级展望转为负面，“闻泰转债”债项信用等级同步下调，主要因安世控制权受限对公司经营、财务造成显著负面影响。此外，公司此前披露2025年度业绩预告，预计归母净利润亏损90亿元至135亿元，核心系安世控制权受限导致的投资损失、资产减值损失所致，多重压力下公司发展面临严峻挑战。

关于子公司经营管理情况的进展公告披露，前期公司子公司安世半导体以及安世半导体控股有限公司(以下简称“安世半导体控股”)(以下合称“安世”)收到荷兰经济事务与气候政策部下达的部长令(Order)和阿姆斯特丹上诉法院企业法庭(以下简称“企业法庭”)的裁决。

2025年11月19日，荷兰经济事务与气候政策部大臣在社交媒体上公开发布声明，上述部长令(Order)被宣布暂停。

2026年1月14日，企业法庭就安世的相关争议举行了公开听证会，核心议题为是否应就安世欧洲管理层提出的指控启动调查，并审议是否撤销法庭此前作出的临时措施，相关临时措施此前导致公司对安世的控制权暂时受限。此次公开听证会未当庭作出裁决。

就前述2026年1月14日听证和核心议题，企业法庭于荷兰时间2026年2月11日做出裁决。企业法庭经审理后，批准了启动正式调查的申请，并将调查范围扩大至安世半导体当地管理层的行为，并裁定此前颁布的所有临时措施，包括对特定人员职务及股东权利的限制，在调查期间继续维持效力，但股权托管人在调查期间不能处置股权。根据裁决，后续将由法庭委任的两名独立调查官开展具体调查工作。

公告表示，企业法庭的此次裁决维持了2025年10月以来对安世采取的临时措施，企业法庭开展调查期间，公司对安世的控制权仍然处于受限状态，且调查时限存在不确定性，请广大投资者注意投资风险。

自2025年10月相关子公司控制权受限以来，公司根据中国有关法律法规，努力保持公司的平稳运行，公司仍将穷尽一切法律手段，恢复本公司对安世的完整控制权，维护投资者权益。

考虑到上述事项存在众多外部因素，不排除不可抗力、系统性风险或突发性事件的可能。

当天，中诚信国际发布关于调降闻泰科技股份有限公司主体及相关债项信用等级的公告。

公告称，闻泰科技及其目前存续债券“闻泰转债”由中诚信国际进行相关信用评级工作。中诚信国际于2025年6月16日出具了《闻泰科技股份有限公司公开发行可转换公司债券跟踪评级报告(2025)》，将闻泰科技主体信用等级由AA调降至AA-，评级展望为稳定；将“闻泰转债”债项信用等级由AA调降至AA-，评级结果有效期为受评债项的存续期。

近期公司发布《闻泰科技股份有限公司2025年年度业绩预告》称，经财务部门初步测算，预计公司2025年度实现归属于母公司所有者的净利润-1,350,000万元到-900,000万元，将出现亏损。预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-30,000万元到-20,000万元。截至2025年末，公司对安世的控制权仍暂处于受限状态，导致公司报告期内预计将确认较大金额的投资损失、资产减值损失，对公司2025年度业绩将造成较大影响。

中诚信国际认为，安世控制权受限事宜已经对安世及公司经营管理及财务表现产生了较为负面的影响：

一是前述事项持续发酵，对安世全球生产供应及销售产生冲击，甚至对全球半导体供应链稳定形成短期扰动，也对安世短期业绩表现及中长期在全球半导体供应链中的地位形成威胁；

二是闻泰科技已经出售产品集成业务相关资产，半导体为其核心业务。在本次安世控制权受限事宜发生前，安世为其半导体核心经营主体。除中国东莞的封测厂外，安世在德国汉堡和英国曼彻斯特拥有晶圆制造工厂，在菲律宾卡布尧和马来西亚芙蓉等地设有封装测试工厂，目前闻泰科技对安世在中国境外的资产均暂时受限，若无法恢复对安世的控制权将使得公司半导体业务发展面临一定障碍；

三是安世控制权暂时受限预计将对公司2025年业绩产生重大不利影响，且考虑到公司收购安世形成的大规模商誉，若安世控制权受限事项迟迟无法妥善处置，公司仍可能存在业绩变动风险；

四是“闻泰转债”将于2027年7月28日到期，截至2025年12月31日，尚未转股的“闻泰转债”金额为8,596,986,000元，系公司主要债务。安世控制权受限事宜对公司股价及“闻泰转债”转股影响仍具有不确定性，“闻泰转债”若无法顺利转股，将显著加重公司偿债压力。

中诚信国际同时关注到，安世车规级产品线丰富且半导体制造能力强，与核心客户具有一定粘性，自安世控制权受限事宜发生以来，公司积极采取相关法律救济方案及手段，并与荷兰相关各方保持沟通，但在当前地缘政治背景下，预计安世控制权受限事宜后续发展仍面临较大不确定性。此外，中诚信国际关注到，公司产品集成业务资产出售所涉及的部分标的资产存在争议，虽然争议事项对公司产品集成业务资产剥离影响可控，但争议事项的最终裁决结果及责任归属尚存在不确定性，对公司财务表现的影响有待关注。同时，2025年以来公司董事、高级管理人员变动较大，中诚信国际将持续关注公司管理层后续变动及对公司经营的影响。

综上，中诚信国际决定将闻泰科技的主体信用等级由AA-调降至A，评级展望调整为负面；将“闻泰转债”债项信用等级由AA-调降至A。中诚信国际将持续关注后续公司的业绩变化、公司对安世控制权恢复情况、“闻泰转债”转股进展及偿债来源，同时与公司保持密切沟通并积极获取评级资料，及时评估公司未来经营和整体信用状况。

审读：汪蓓