增收不增利！大禹生物去年预亏2878万元，公司连续三年亏损

2月9日晚间， 北交所上市公司山西大禹生物工程股份有限公司（证券代码：920970）发布2025年度业绩快报。报告期内，公司实现营业收入1.68亿元，同比增长36.78%；但归属于上市公司股东的净利润亏损2878.57万元，较上年同期亏损幅度扩大20.23%。这也是公司自2023年以来第三年亏损。

业绩快报显示，大禹生物2025年营收增长主要得益于新拓展的生猪养殖业务。该板块全年贡献营收4218.97万元，成为公司收入增量的核心来源。然而，正是这项新业务拖累了整体盈利能力。公司解释称，受生猪养殖行业周期性波动影响，2025年第四季度生猪市场价格大幅回落，导致养殖业务板块未能实现盈利，直接造成公司净利润亏损较上年同期增加484.30万元。

除养殖业务亏损外，公司传统饲料添加剂、饲料及兽药等存量业务亦面临挑战。近年来，受行业产能调控和非洲猪瘟疫情影响，生猪养殖规模化水平不断提升，饲料添加剂等上游市场竞争日趋激烈。尽管2025年传统板块收入与上年基本持平，但由于高毛利的混合型饲料添加剂产品销售占比显著下滑，叠加公司整体固定费用较大，该板块毛利下降并出现亏损。

财务数据显示，截至2025年末，公司总资产预计达4.34亿元，较期初增长10.39%，主要源于生猪养殖业务的资产投入。但归属于上市公司股东的所有者权益为2.65亿元，较期初下降9.81%；每股净资产降至2.39元。加权平均净资产收益率为-10.32%，较上年同期进一步下滑。