集采不及预期+医保控费施压！昆药集团2025年营利双降，此前管理层“换血”

2月6日，昆药集团（600422）发布的2025年度业绩快报显示，公司报告期内实现营业总收入65.77亿元，同比下降21.72%；归属于上市公司股东的净利润3.5亿元，同比下降46%；基本每股收益0.46元。

昆药集团称，2025年，公司处于外部环境复杂变化与内部模式深度转型的关键阶段，多重因素叠加对业绩形成了阶段性影响。中成药集采实际执行进度不及预期、医保控费政策持续深化，公司院内存量业务承受一定压力，而增量业务仍处于准入与成长期，对院内业务收入产生直接影响。

同时，零售终端受阶段性客流波动、行业竞争加剧、动销节奏有所放缓等因素影响，加之公司精品国药板块部分产品尚处于渠道拓展阶段，受行业波动影响较为显著。此外，公司内部渠道与模式变革正处于深化阶段，在品牌建设、市场拓展等方面的持续战略性投入，短期内也进一步加剧了业绩压力。

受前述多重因素影响，公司产品销售规模及毛利率同比均有所回落，累计实现营业收入预计65.77亿元，较上年同期下降21.72%；实现归母净利润预计3.5亿元，同比下降46%。公司非经常性损益预计为2.43亿元，同比增加6.1%，主要系参股企业南京维立志博生物科技股份有限公司港股上市带动公司持有的相关金融资产公允价值变动损益及投资收益同比显著增长，预计金额为1.19亿元；此外，计入当期损益的政府补助约0.7亿元，同比下降24.15%。在归母净利润同比下降的情况下，由于非经常性损益同比仍保持增长，导致扣除非经常性损益后的归母净利润同比降幅相应有所扩大。

昆药集团还表示，2026年，医药行业的调整态势预计仍将延续，公司内部的转型变革亦将进入攻坚克难的关键阶段。公司将依托华润三九医药股份有限公司（以下简称“华润三九”）“一体两翼”的战略布局，紧密围绕“银发健康产业引领者”战略定位，积极响应银发经济政策与市场需求，持续深耕老龄健康领域。

公开信息显示，昆药集团成立于1951年，2000年在上交所上市。2023年初，昆药集团完成董事会、监事会改组工作，华润三九实现对昆药集团的并购控股。

之前不久，昆药集团管理层“换血”备受市场关注。

1月5日晚间，昆药集团发布公告称，因工作调整原因，吴文多不再担任公司董事长职务，继续担任公司董事、董事会战略与ESG委员会委员、董事会提名委员会委员。经公司董事会会议审议通过，推举非独立董事喻翔为公司十一届董事会董事长，任期自公司董事会审议通过之日起至十一届董事会届满之日止。

昆药集团同日还公告，因工作调动原因，颜炜不再担任公司总裁职务，继续担任公司副董事长、董事及董事会战略与ESG委员会委员；李立春不再担任公司副总裁职务。同时，公司董事会聘任钟江为公司总裁，任期自公司董事会审议通过之日起至十一届董事会届满之日止。

从履历来看，新任总裁钟江和新任董事长喻翔都来自华润三九内部，公司原董事长吴文多和原总裁颜炜两人也均为华润系的老将。

几天之后，昆药集团于1月8日发布公告，李泓燊辞去公司副董事长和ESG委员会委员等职务，辞任后不再担任公司任何职务。

二级市场上，截至2月6日收盘，昆药集团上涨0.80%报12.53元/股，总市值为94.85亿元。

来源：读创财经