复牌飙升116%！民爆光电筹划购买资产，布局PCB钻针领域，标的资产负债率较高

2月6日，民爆光电(301362)股价报收于97.12元/股，单日涨幅达4.11%，较停牌前最后一个交易日的收盘价累计上涨116%。该公司于1月18日宣布筹划购买资产，股票自1月19日起停牌，并于2月2日复牌后持续呈现上涨态势。

1月30日，民爆光电披露发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案。公司拟通过发行股份方式向厦门麦达购买厦芝精密49%股权，并募集配套资金。同时，公司拟现金收购厦芝精密51%股权。该现金交易与本次发行股份购买资产不互为前提。

预案介绍，标的公司厦芝精密聚焦微型钻针的研发、生产与销售，深耕PCB制造核心耗材领域，为全球PCB龙头客户提供专业的微孔加工技术解决方案。

PCB钻针作为PCB制造的专用核心耗材，核心功能是通过精准钻孔贯穿电路板层间接点，构建点对点通路，实现电子零件的稳定连通串接，是PCB实现信号传输、功能集成的基础器件。

2025年，厦芝精密实现营业收入1.35亿元，净利润1127.37万元。截至2025年末，厦芝精密资产总额1.53亿元，所有者权益合计3965.18万元，但资产负债率高达74.06%。

民爆光电展望，本次交易完成后，公司业务将拓展至高端领域专用PCB钻针领域，积极进行PCB钻针行业的技术研究和前瞻布局，持续进行新技术、新产品的开发与应用，有利于加快上市公司战略转型，分享AI产业及PCB钻针行业发展带来的成长红利。

截至本预案签署日，与本次交易相关的审计和评估工作尚未完成。本次交易各方暂未签订明确的业绩承诺和补偿协议。待标的公司的审计、评估工作完成后，上市公司将与业绩承诺方另行签订业绩补偿协议进行约定。

风险方面，民爆光电提示，标的公司部分PCB钻针产品需经涂层工艺处理以提升综合性能。除自有涂层外，标的公司筛选具备先进生产技术、拥有相关环保资质的外协厂商对涂层进行委外加工。

若外协厂商因自身经营、环保合规、产能不足等内外部因素影响，无法按时、保质保量完成涂层加工任务，可能导致标的公司产品交付延迟或供应中断，从而对销售业绩及业务经营的稳定性造成不利影响。

此外，为把握下游AI领域的市场机遇，标的公司产能目前处于高速爬坡状态，为标的公司带来了相应的管理挑战与运营风险。

由于标的公司缺乏在短时间内进行如此大规模产能建设的经验，在人员的大规模招聘与培训、新设备的大量研制与高效调试、生产各环节的规模化协同，以及产能爬坡期间持续保证产品品质稳定等方面均可能面临压力。

资料显示，民爆光电主营业务为LED绿色照明灯具产品的研发、生产和销售，现有业务可分为商业照明、工业照明及特种照明（如植物照明、美容照明、防爆照明、应急照明等）三大业务板块。公司于2023年8月4日登陆创业板。

公司近年来业绩承压，上市当年营收同比增长4.34%，但归母净利润下降6.22%；2024年营收同比增长7.35%，归母净利润同比仅增长0.17%。

2025年前三季度，公司营收、净利润双双下滑，营收12.30亿元，同比下降0.04%，归母净利润1.50亿元，同比下降19.75%。

与此同时，民爆光电的毛利率和净利率持续下滑。2024年毛利率同比下降2.73个百分点至30.16%，净利率同比下降1.07个百分点至13.86%。

2025年前三季度，毛利率和净利率继续下降，毛利率为28.42%，同比下降2.61个百分点；净利率为12.02%，同比下降2.99个百分点。

来源：读创财经