包裹量增长13.3%，毛利却下滑！中通快递：预计2025年毛利同比减少超8.5%

2月4日，中通快递（开曼）有限公司（纽交所代码：ZTO，香港联交所代号：2057）发布内幕消息公告，披露2025年全年若干初步估计财务业绩。中通快递预计2025年收入总额在485亿元~500亿元，较2024年的442.81亿元增长约9.5%~12.9%。然而，同期毛利预计为121.5亿元~125.5亿元，较2024年的137.17亿元减少约8.5%~11.4%。

中通快递称，收入总额估计增长主要受包裹量由2024年的340.1亿件增加至2025年的385.2亿件（同比增长13.3%）所带动。

中通快递表示，本次披露的业绩数据为初步估计，基于未经审计的合并管理账目，并非基于经独立核数师或董事会审计委员会审计或审阅的财务数据。该等估计涉及风险及不确定因素，并可能根据公司持续进行的审阅而发生变化。

事实上，中通快递2025年业绩预告“收入增长近一成，但毛利却下滑近一成”这一 “量增利减”的态势，在2025年第三季度财报中已见端倪。

2025年第三季度，中通快递实现营收118.6亿元，同比增长11.1%；调整后净利润为25.1亿元，同比增长5.0%。增长的主要动力源于 “以价换量”——通过补贴增量等方式提升市场占有率。

不过，公司毛利依然同比下滑，2025年上半年，毛利56.34亿元，较上年同期的66.23亿元降14.9%；毛利率为24.8%，同比下降7.2个百分点。2025年三季度，中通快递毛利29.56亿元，同比减少11.4%；毛利率为24.9%，上年同期为31.2%，同比下降6.3个百分点。

另据中通快递发布公告，公司宣布完成15亿美元2031年到期可换股优先票据的定价，同时开展同步股份购回及限价看涨交易。

根据公告内容，票据购买价为本金的98.9%，票面利率0.925%，每半年付息一次，初始转换价约30.9473美元/股，较参考价溢价35%~39.6%。同步购回约1825.44万股A类普通股，占已发行股份的2.29%，购回价为179.10港元/股。此外，公司同步进行限价看涨交易，期权溢价约7695万美元，占票据本金的5.1%，旨在减少票据转换对股份的潜在摊薄。

公告显示，票据发售所得净额约14.041亿美元，将用于再融资、股份购回及一般企业用途。

来源：读创财经