贵金属市场剧烈震荡，上金所与多家银行密集“出手”

深圳商报·读创客户端首席记者 谢惠茜

近期，贵金属上演了一场前所未有的“过山车式”行情。2月2日，上海黄金交易所发布《关于调整白银延期合约保证金水平和涨跌停板的通知》（以下简称“《通知》”），对白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。此前，已有多家银行密集发布风险提示并调整积存金业务。

上交所出手调整白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例

《通知》中表示，鉴于目前白银价格波动幅度较大，为防范市场风险，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，上海黄金交易所经研究决定，对白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。

具体调整如下：若2026年2月2日（星期一）Ag（T+D）合约出现单边市情况，则自收盘清算时起，该合约的保证金水平从20%调整为26%，下一交易日起涨跌幅度限制从19%调整为25%。若未出现单边市情况，则Ag（T+D）合约保证金水平和涨跌幅度限制维持不变。

上海黄金交易所还提示各会员提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资，确保市场稳定健康运行。

“上海黄金交易所此次针对Ag（T+D）合约发布有条件调整通知，是规则化、预防性的风险管理举措。其核心目的在于，通过动态收紧交易参数，来预先增强市场抵御极端波动的能力。这并非直接干预价格方向，而是通过提升交易成本与风险容忍度，促使市场参与者主动降仓，引导市场从投机狂热向理性交易回归，本质是交易所履行维护市场稳定运行的法定职责。”对此，苏商银行特约研究员武泽伟在接受记者采访时表示。

多家银行密集调整积存金业务及提示风险

而在此番上金所“出手”前，记者注意到，多家银行尤其是国有大行已密集调整积存金业务及提示风险。

2月1日，工商银行发布消息称，近期国内外贵金属价格波动剧烈，市场不确定性显著增强。建议投资者在审慎评估自身风险承受能力的基础上，保持理性投资心态，避免盲目追涨杀跌。建议从中长期视角考虑，坚持分批分散、适度均衡的原则进行投资配置。请投资者密切关注行情变化，合理控制持仓规模，有效防范市场波动风险。

1月30日，工商银行也曾发布公告称，调整如意金积存的业务办理规则并修改协议文本的约定。自2月7日起，在周末以及法定节假日等非上海黄金交易所交易日，该行将对如意金积存业务进行限额管理，限额类型包括全量或单一客户单日积存/赎回上限、单笔积存或赎回总量上限等，并进行动态设置，提金不受影响。此外，工行积存金起购金额自1月8日起，由1000元上调至1100元；同时，自1月12日起，C3（平衡型）及以上的个人客户方可办理积存金业务。

同时上调积存金起购金额并提示风险的还有建设银行和农业银行。其中，1月30日，建设银行发布公告称，自2月2日9:10起，个人黄金积存业务定期积存起点金额（包括日均积存及自选日积存）上调至1500元。该行后续将持续关注黄金市场变动情况，适时对上述起点金额进行调整。中国农业银行调整积存金业务并提示风险。早在1月26日，中国农业银行发布公告称，自1月30日起，个人客户办理存金通黄金积存业务（包括存金通1号、2号）签约、买入、定投3类业务时，需在业务申请办理渠道，按该行统一的风险测评问卷进行风险承受能力评估、取得谨慎型及以上的评估结果。农业银行还建议投资者增强风险防范意识，基于自身财务状况和风险承受能力理性办理存金通黄金积存业务。

中国银行、交通银行等多家银行也纷纷发布风险提示。1月30日，中国银行表示，2026年以来，贵金属市场的不确定性因素较多，价格大幅波动。为保护积存金、积利金、账户贵金属等贵金属相关业务的客户利益，特别提示各位客户做好市场风险防范，基于自身财务状况和风险承受能力开展贵金属交易活动，合理控制贵金属持仓规模，防范贵金属价格波动带来的资金损失风险。

1月29日，交通银行也发布公告称，自1月31日起，对于已签约贵金属钱包的个人客户，当前有效的风险承受能力评估结果为增长型、进取型、激进型，才可以办理贵金属钱包项下全部业务；如该评估结果为保守型、稳健型、平衡型，则客户可办理实时卖出、兑换实物贵金属、积存计划终止、解约等，有效积存计划执行不受风险承受能力评估结果限制。此外，自1月31日起，个人客户当前有效的风险承受能力测评结果为平衡型、增长型、进取型或激进型，可购买沃德金生金产品。

武泽伟表示，近期多家银行密集发布贵金属风险提示并提升投资门槛，直接诱因是贵金属价格近期出现历史性剧烈震荡。这使得相关投资产品风险属性发生质变，从相对稳健的“储蓄替代品”转向了“高波动的风险资产”。“银行此举是履行投资者适当性管理义务的关键举措，通过上调风险测评准入等级和交易起点金额，旨在过滤掉风险承受能力不足的客户，防止其在剧烈波动中遭受难以承受的损失，这既是落实监管要求、保护金融消费者权益，也是在提前防范潜在的客诉与合规风险。”

武泽伟指出，对普通投资者而言，银行的新规首先带来的是准入限制，风险测评不达标的客户可能无法新增投资，但这本质上是一种强制性保护。当前市场已进入高波动、高风险阶段，盲目追涨杀跌风险极大。

因此，对于普通投资者的应对之策应是：第一，重新审视自身风险承受能力，绝对不要为达到申购条件而在测评中“造假”，导致风险错配；第二，调整投资策略，将贵金属投资视为长期资产配置的一部分，采用定期定额方式分散风险，并严格控制仓位，在可投资资产的比例通常在5%-15%之间；第三，充分认知白银等品种的波动性数倍于黄金，非专业投资者需要谨慎参与；第四，回归黄金作为“非信用资产”和财富“压舱石”的本质，避免将其作为短线投机工具，在当前市场环境下尤其需要保持理性与耐心。