大跌之后，金银突然拉升

北京时间周一早盘，伦敦金现一度失守4700美元/盎司关口，伦敦银现盘中大跌超7%。低位盘整过后，现货金银开始快速拉升。伦敦金现翻红，最高站上4880美元/盎司上方，伦敦银现则一度涨超3%，逼近88美元/盎司。

而就在上周，贵金属市场刚刚经历一场史诗级的“狂泻”。其中，伦敦金现盘中一度跌近13%，为近四十年来最大跌幅，超过了2008年金融危机时期现货黄金的跌幅；伦敦银现跌幅更甚，盘中一度跌超35%，刷新单日跌幅纪录。

在金银遭遇暴跌后，交易所紧急出手。当地时间1月30日，CME宣布将上调COMEX黄金、白银及其他贵金属期货合约的保证金要求。相关规定自2月2日（本周一）收盘后生效。黄金期货方面，非高风险账户的保证金比例从当前合约价值的6%上调至8%；高风险账户的保证金比例从当前合约价值的6.6%上调至8.8%。白银期货方面，非高风险账户的保证金比例从当前合约价值的11%上调至15%；高风险账户的保证金比例从当前合约价值的12.1%上调至16.5%。

有分析认为，这场始于美国总统特朗普提名凯文·沃什出任美联储主席的抛售潮，逆转了黄金白银的涨势，市场对美元贬值的押注正在瓦解。

不过，市场普遍认为，这波贵金属市场的回调更多是技术层面而非底层逻辑生变。美国银行首席投资策略师Michael Hartnett在最新研报中称，对投资者而言，尽管黄金的短期波动剧烈，但驱动黄金和实物资产上涨的宏观逻辑依然牢固。除非发生比当前宏观叙事更具破坏力的“更大事件”，否则这场由货币贬值驱动的强势行情难以轻易终结。

来源：上海证券报