六年扣非亏损：皇氏集团业务庞杂却盈利稀薄，262%净资产担保压顶

1月30日晚间，“水牛奶第一股”皇氏集团(002329)披露2025年度业绩预告，预计2025年归母净利润亏损1.9亿元至2.8亿元，上年同期亏损6.81亿元；扣非净利润亏损2.2亿元至3.1亿元，上年同期亏损5.04亿元。

公告显示，报告期内，面对行业竞争加剧等市场环境变化，公司对部分低效的线下渠道实施梳理优化，在业务结构升级过程阶段性出现营业收入下降；

同时，为夯实资产质量、降低长期经营风险，公司基于审慎性原则计提长期股权投资减值准备、信用减值损失，导致公司净利润为负值，亏损较上年同期收窄，乳业主业经营在同行业中保持平稳。

经初步测算，该报告期内非经常性损益金额预计为3000万元，非经常性损益主要为收到的政府补助等。

皇氏集团是西南地区的知名乳企，核心业务是以水牛奶、发酵乳、巴氏鲜奶为核心的特色乳品业务，乳品业务涵盖从牧草种植到奶水牛育种、奶牛养殖、乳品加工、销售服务的全产业链。

自2014年起，皇氏集团频繁跨界收购，先后涉足影视、互联网、人工智能、信息服务等多个领域，但整体业绩表现平平。

从皇氏集团近两年收入结构来看，其乳制品及食品业务占据大头，收入比重在80%左右；而其他跨界而来的业务包括信息服务、光伏组件等，收入比重合计为10%～20%。

2020年至2024年，公司扣非净利润连续五年亏损，分别为-1.92亿元、-5.20亿元、-1.06亿元、-1.52亿元、-5.04亿元，累计扣非亏损达14.74亿元。2025年将是皇氏集团扣非亏损的第6年。其近年归母净利润则呈现“亏多赚少”的情形。

需要注意的是，皇氏集团及控股子公司对外担保总额已超过最近一期经审计净资产的100%，公司及控股子公司对外担保余额已超过最近一期经审计净资产的50%。

据皇氏集团最新对外担保公告，目前，公司及控股子公司的担保额度总金额为37.89亿元，公司及控股子公司对外担保余额为24.50亿元，占公司最近一期经审计净资产的比例为262.19%。

另外，皇氏集团2025年12月中旬公告，除已披露的单项诉讼、仲裁事项外，公司及控股子公司连续十二个月累计发生的诉讼、仲裁事项涉及金额合计约为9954.92万元，约占公司最近一期经审计净资产的10.65%。

来源：读创财经